格拉默2025年一季度业绩 - 控股子公司格拉默2025年一季度预计实现营业收入4.87亿欧元，同比基本持平 [2][3] - 预计实现经营性息税前利润0.24亿欧元，同比增长154.26% [2] - 预计实现净利润970万欧元，同比扭亏为盈 [2][3] - 业绩超预期，海外整合效果开始显现，预计主要系欧洲区整合及北美区TMD剥离等措施见效 [3] 座椅事业部员工持股计划 - 员工持股计划面向座椅事业部核心骨干员工，总人数不超过100人 [4] - 解锁条件为2025年座椅事业部营业收入达到40.0-50.0亿元，净利润达到0.8-1.5亿元 [5] - 2026年解锁条件为营业收入达到70.0-100.0亿元，净利润达到4.0-5.0亿元 [5] - 体现出公司对乘用车座椅业务发展充满信心 [5] 业务整合与未来发展 - 收购格拉默后，公司在管理层调整、降本措施、产能布局及拓展中国区业务等多方面持续推进整合 [6] - 公司正大力布局乘用车座椅总成业务，在成本控制、服务响应方面相比外资企业有较大优势 [6] - 公司已累计获得多个新能源汽车座椅定点，并在2023年上半年实现乘用车座椅正式量产 [6] - 长期看好公司在乘用车座椅市场的份额提升 [6] 财务预测与估值 - 维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为6.46亿元、10.97亿元、13.84亿元 [7] - 对应EPS分别为0.51元、0.87元、1.09元 [7] - 2025-2027年预测市盈率分别为23.50倍、13.85倍、10.98倍 [7] - 维持"买入"评级 [7]