A股市场韧性表现 - 全球市场大幅波动中A股展现相对韧性 纳斯达克连续三天大幅下跌累计跌幅近15% 年初至今跌幅超30% 而A股指数跌幅在全球市场中处于较好水平 [2][3] - 市场当前处于调整阶段 受特朗普关税政策引发的全球流动性风险及贸易秩序冲击影响 出口作为经济支柱需要时间消化负面影响 [3] 政策预期与市场企稳 - 市场企稳关键取决于两方面：资本市场流动性风险出现时政策积极介入 实体经济压力下财政政策更积极发挥作用 [3] - 一周内很可能出台降息降准等货币政策 政策逐步推进与实施将成为市场企稳重要标志 [3] 消费板块防御价值 - 外需不确定性背景下内需消费板块表现抗跌 特别看好价值蓝筹为代表的大众消费品和必选消费品 [3] - 消费板块估值处于相对较低水平 年初至今资金集中流向高科技板块使得消费板块配置较少 反而凸显防御价值 [3] - 大众消费品抗跌性增强 种子农业板块具备更大绝对收益弹性 受中美贸易反制措施影响且拥有产业逻辑优化和基本面支撑 [3] 出口链分化与投资机会 - 出口链出现分化 对美直接出口风险已充分反应 当前下跌主要集中于通过东盟转口贸易的企业 [3] - 海外布局完善的制造业企业将受益于竞争地位提升 存在价值重估投资机会 而简单转口贸易企业面临持续经营压力和股价下行风险 [3]