核心观点 - 公司2024年业绩低于预期 但全球化产能部署和机器人业务拓展有望推动未来增长 [3][5] 财务表现 - 2024年总营收同比增长13.2%至67.5亿元 低于原预测74亿元 [3] - 2024年归母净利润同比增长2.9%至9.4亿元 低于原预测11亿元 [3] - 4Q24营收同比增长2.9%至17.7亿元 归母净利润同比下降37.4%至2.0亿元 [3] - 4Q24利润承压主要受汇兑损失、原材料价格上涨和会计准则调整影响 [3] 盈利能力 - 2024年毛利率同比下降1.4个百分点至27.6% [4] - 2024年销管研费用率同比下降0.2个百分点至11.4% [4] - 4Q24毛利率同比下降5.7个百分点至23.7% [4] - 4Q24销管研费用率同比下降3.5个百分点至8.3% [4] - 毛利率回落主要因铝价上涨和质保金会计调整 预计2025年将企稳改善 [4] 业务发展 - 国内安徽含山工厂和马鞍山工厂已完成竣工验收 [5] - 墨西哥一期工厂2023年7月全面投产并已实现扭亏为盈 [5] - 墨西哥二期将于2Q25投产 产品覆盖新能源汽车部件和机器人结构件 [5] - 马来西亚工厂2024年7月开始生产铝合金原材料 11月开始锌合金压铸件生产 [5] - 2025年马来西亚工厂将拓宽至铝合金产品生产 [5] 战略布局 - 拟收购卓尔博精密机电71%股权 新增汽车微特电机技术并延伸至机器人领域 [5] - 设立瞬动机器人技术子公司 发展外骨骼机器人和可穿戴设备研发 [5] - 拓展镁合金压铸工艺技术研发 为长期发展注入新动能 [5] - 已实现新能源车三电系统/结构件/热管理/智能驾驶系统铝合金高压压铸件全覆盖 [5]