投资评级 - 买进评级 目标价19元人民币[2][4] 核心观点 - 4月销量达21万辆 同比增长15.5% 环比下降19% 增量主要来自新能源汽车和出口业务[5] - 自主新能源车销售5.17万辆 同比大幅增长130% 占比提升至24.6%[5] - 与华为合资项目稳步推进 深圳引望智能技术有限公司已注册 预计8月31日前完成最终交易文件签署[5] - 阿维塔品牌搭载华为智能驾驶解决方案 下半年将推出两款对标特斯拉Model Y/Model 3的新车型[6] - 预计2024-2026年净利润分别为81/97/117亿元 对应EPS 0.82/0.98/1.18元 PE倍数18/15/13倍[5][6] 财务表现 - 2024年4月累计销量90.2万辆 同比增长14.2%[5] - 1-4月自主新能源车累计销量18万辆 同比增长68%[5] - 1-4月自主品牌海外销售14万辆 同比增长83%[5] - 预计2024年营业收入1628.71亿元 2025年1941.11亿元 2026年2236.01亿元[10] - 预计2024年经营活动现金流218.48亿元 2025年262.17亿元 2026年301.5亿元[10] 产品规划 - 深蓝汽车G318预计6月开启交付 启源E07预计10月上市[5] - 9月启源三款现有产品将进行年度改款[5] - 阿维塔将推出增程版本车型 加快产品发布节奏[6] 股权结构 - 中国长安汽车集团有限公司持股17.98%[2] - 机构投资者占流通A股比例：基金5.5% 一般法人61.6%[2]