公司概况 - 公司是国内功能性遮阳材料制造龙头，主要产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料，出口占比2/3，具有较高的知名度和稳定的合作关系[1] - 公司具有高生产研发壁垒和管理效率能力，研发费用率常年居3%以上，拥有110项专利，客户资源优质且粘性高[2] 业绩展望 - 公司2024/25/26年归母净利润预测分别为2.1/2.6/3.2亿元，当前股价对应PE分别为18/15/12倍，目标价在17.15元，给予“买入”评级[4] 产品与市场 - 公司是国内功能性遮阳材料龙头，产品远销全球，主要产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料[7] - 公司拥有丰富的产品种类，主要遮阳产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料，广泛应用于建筑、篷房、遮阳等领域[10] 财务表现 - 公司营收和利润稳步增长，2023年营业收入达6.63亿元，同比增长20%[18] - 内销市场快速恢复，2023年归母净利润达1.65亿元，同比增长15%[18] - 遮光面料收入增速较快，2023年遮光面料毛利率为39.6%，同比提升5%[20] - 其他收入同比增长150%，占收入的16%[20] 市场前景 - 预计2025年国内功能性遮阳产品销售额将达到500亿元，2021-2025E的CAGR为23%[27] - 我国功能性遮阳产品的渗透率不足5%，有较大的提升空间[27] - 公司评级中，买入个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[69]