报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024Q1单季营收增速止跌回升，归母净利润保持较高增长，基于息差承压、拨备计提力度加大等因素，下调2024 - 2025年盈利预测并增加2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为53.49/63.51/73.11亿元，YoY +16.28%/18.71%/15.12%，当前股价对应2024 - 2026年PB为0.5/0.5/0.4倍，维持“买入”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 2023年实现营收119亿元（YoY +0.88%），增速略有放缓，2023Q4、2024Q1单季营收同比分别 - 2.20%、+2.11%，增速止跌回升；2023Q4单季归母净利润增速降至2.46%，2024Q1升至12.29% [3] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为124.47/136.49/147.10亿元，YoY +4.89%/9.66%/7.77%；归母净利润为53.49/63.51/73.11亿元，YoY +16.28%/18.71%/15.12% [3][8] 资产规模与贷款情况 - 2023年末、2024Q1末总资产分别为6018亿元、6482亿元（YoY +14.74%/16.80%），主要因贷款余额增速较高（YoY +17.06%/19.82%），2024Q1单季新增285亿元贷款，同比增长58.15% [4] - 2023年末零售贷款余额为974亿元，同比增长7.62%，增速继续放缓，公司对公色彩浓厚 [4] 净息差情况 - 2023年全年、2024Q1净息差分别为1.68%、1.52%，环比分别下降3BP、16BP，息差略承压 [4] 资产质量情况 - 2023年末及2024Q1末不良率均为0.84%，连续三个季度持平，2024Q1末关注率下降至0.77% [5] - 2023年末对公贷款不良率显著下降至0.75%，同比下降24BP；零售贷款不良率边际上升至1.02%，同比上升34BP [5] - 2023年核销不良贷款5.36亿元，还原核销的不良生成率为0.32%，同比上升但仍处较低水平 [5] - 受加大处置力度影响，拨备覆盖率下降至2024Q1末的491.66%，仍处较高水平 [5] 财务预测摘要（资负结构等） - 生息资产净额/总额、贷款总额/生息资产等指标在2022A - 2026E有不同变化趋势，如贷款总额/生息资产预计从2022A的50.32%升至2026E的55.47% [13] - 计息负债/总负债、存款/计息负债等指标也有相应变化，如存款/计息负债预计从2022A的67.59%升至2026E的74.21% [13] 主要指标增速情况 - 拨备前利润增速、净利息收入增速等指标在2022A - 2026E有不同表现，如拨备前利润增速预计2024E为12.51% [14] - 不良贷款净生成率预计呈下降趋势，2022A为2.16%，2026E预计为1.00% [14] 利率指标情况 - 净息差、净利差等利率指标预计呈下降趋势，如净息差预计从2022A的1.87%降至2026E的1.46% [14] 资本充足率情况 - 核心一级资本充足率、一级资本充足率等在2022A - 2026E有一定波动，如核心一级资本充足率2022A为9.63%，2026E预计为9.40% [14]