投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [3] 核心观点 - 公司23年实现营收49.5亿元，同比增长6.0%，归母净利12.7亿元，同比增长4.4% [1] - 24Q1实现营收9.3亿元，同比增长9.4%，归母净利1.9亿元，同比增长16.8% [1] - 预计24-26年收入增速为14.6%/14.0%/13.0%，归母净利增速为18.5%/16.0%/15.0% [3] - 公司股票现价对应PE估值为15.0/12.9/11.2倍 [3] 经营分析 - 23年高档/中档产品分别实现营收46.7/2.0亿元，同比增长4%/64% [2] - 24Q1高档/中档产品分别实现营收8.0/0.7亿元，同比-1%/+62% [2] - 23年归母净利率同比-0.4pct至25.6%，毛利率同比-1.3pct [2] - 24Q1归母净利率同比+1.3pct至20.0%，毛利率-2.7pct [2] - 24Q1未合同负债余额11.5亿元，同比+1.5亿元 [2] 盈利预测 - 预计24-26年归母净利为15.04/17.44/20.06亿元 [3] - 预计24-26年EPS为3.08/3.57/4.11元 [3] - 预计24-26年ROE为28.39%/27.13%/25.94% [6] 财务数据 - 23年营业收入49.53亿元，同比增长6.0% [6] - 23年归母净利润12.69亿元，同比增长4.4% [6] - 23年摊薄每股收益2.60元 [6] - 23年每股经营性现金流净额3.55元 [6] - 23年ROE(归属母公司)28.87% [6] 市场评级 - 最近一周内市场评级为"买入"2次，"增持"0次 [8] - 最近一月内市场评级为"买入"14次，"增持"2次 [8] - 最近三月内市场评级为"买入"52次，"增持"13次 [8]