投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 业绩位于预告上沿 2023年实现营业总收入55.2亿元 同比增长9.1% 归母净利润5.04亿元 同比增长70% [1] - 产品结构优化和积极出海巩固了行业龙头地位 作为车载电源第三方供应商 公司在800V及海外进展方面领先行业 [1][7] - 2023Q4单季度业绩环比高增 营收达19.3亿元 环比增长44% 归母净利润2.1亿元 环比增长179% 净利率11% 环比提升5.3个百分点 [2][19] 财务表现 - 2023年营业收入55.16亿元 同比增长43.9% 毛利率18.7% 净利率9.1% [6] - 预计2024-2025年营业收入分别为74.84亿元和97.96亿元 同比增长35.7%和30.9% 归母净利润分别为7.05亿元和9.36亿元 同比增长39.8%和32.8% [1][6] - 2023-2025年EPS预测分别为1.20元、1.67元和2.22元 当前股价对应PE分别为27.9倍、19.9倍和15.0倍 [1][6] 业务进展 - 2023Q4业绩环比大幅增长主要由于：境外客户假期结束海外营收占比回升、传统旺季国内主要客户销售规模上升、产品发货结构变化均价回升、芜湖花津工厂产能爬坡不利因素消除 [2] - 公司2023年Q1-Q3营收分别为10.4亿元、12.1亿元和13.4亿元 Q4单季度营收19.3亿元显示强劲增长势头 [19] 行业地位 - 公司在车载电源领域保持龙头地位 800V技术布局和海外市场拓展处于行业领先位置 [1][7] - 作为第三方供应商 公司产品结构和定价策略合理 支撑业绩持续增长 [7]