行业投资评级 - 报告行业投资评级为"看好" [1] 行业核心观点 - 射频前端是无线通信核心部件,随通信制式发展市场将保持高速增长 [1][2] - 5G驱动射频前端模组化发展,拉动单机价值量提升 [2][3][4] - 伴随通信制式不断发展,射频前端将保持高速增长 [4][5][6][7] - 高集成度模组海外主导,国产厂商已实现重要突破 [30][31][34][36][37][38] 卓胜微 - 自建滤波器产线,迈向高端模组自主可控 [40][41][45][46] - 客户资源优质,新产品有望持续导入 [42][43] - 受益于5G快速发展和国产替代,营收实现快速增长 [43][44] 唯捷创芯 - 4G射频PA国内龙头,L-PAMiD模组率先放量 [47][48][49][50] - 联发科及众多知名手机厂商入股,客户粘性进一步加深 [48] - 高集成度PA模组占比持续提升,L-PAMiD模组已大规模放量 [50] 慧智微 - 国产PA模组新秀,双频L-PAMiF具备先发优势 [51][52][53][56] - 创新的可重构射频前端架构,在性能、成本和系统设计上拥有独特竞争优势 [53][54][55] - 4G物联网射频前端模组市占率领先,看好公司物联网领域持续拓展 [56]