【冠通期货研究报告】 【行情分析】 上游西北地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比增加1.04个百分点至79.67%，PVC开工 率继续增加，处于近年同期中性水平。冬季到来，PVC下游开工率环比上升0.08个百分点，但较元旦 节前仍下降0.50个百分点，下游制品订单不佳。出口方面，上周出口签单较元旦前有所减少，处于 一般水平，印度市场价格偏低，印度需求有限。不过。2026年4月1日起国内PVC取消出口退税，在此 之前或出现抢出口现象。上周社会库存继续增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-11月 份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、新开工、 竣工等同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比继续回升，但仍处于近年同期最 低水平，房地产改善仍需时间。新增产能上，30万吨/年的嘉兴嘉化新近试生产。12月中国制造业 PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，陕西差别电价政策征求意见稿发 布，反内卷情绪进一步升温，财政部提前下达2026年以旧换新及"两重"额度，宏观氛围偏暖，大 宗商品市场情绪提振，氯碱综合毛利承压，部分生产 ...