核心观点 - 新股次新板块新一轮活跃周期预计已在元旦节后开启，主要受外部事件催化、假期港股活跃表现及资金回流提振 [1][2][12] - 短期板块情绪可能过热，存在波动加剧风险，建议在积极择机的同时重视节奏和取舍 [1][2][12] - 板块行情有望持续震荡活跃，具备行业主题热点催化及估值性价比的标的将轮番表现 [1][2][12] 市场表现与周期判断 - 交投热情大幅回暖：上周（报告发布当周）沪深新股次新板块平均涨幅为6.8%，较此前交易周平均涨幅-1.6%大幅上行，实现正收益的个股占比约89.0%，较此前交易周的24.4%明显提升 [12] - 新一轮活跃周期开启：自去年9月以来的约4个月休整周期可能已结束，12月上旬多个周期指标曾接近阶段性底部，经过盘整消化后，新一轮周期变盘蓄势待发，并在节后顺势开启 [2][12] - 板块表现全面开花：契合主题热点的标的，以及休整充分、具备稀缺性的新股标的均出现明显活跃迹象 [2][12] 具体投资方向 - 长期聚焦科技方向：算力AI、机器人、商业航天等具备持续事件催化、长期发展空间巨大的新质生产力主题产业链是重点，建议持续关注并寻找有业绩支撑的标的，适度配合高低切换策略 [3][12] - 轮动布局人气主题：建议把握创新药、新能源、新消费、有色化工等行业的休整节奏进行轮动布局 [3][12] 近期新股市场数据 - 上周（1月首周）发行与上市概况： - 发行端：共有2只新股网上申购（1主板、1北证），平均发行市盈率为20.5X，平均网上申购中签率为0.0252% [5][22] - 上市端：仅有1只主板新股（陕西旅游）上市，发行价80.44元，发行市盈率12.37X [5][24][25] - 新股上市表现分化： - 首日表现：上周上市新股首日平均涨幅为64.1%，较此前交易周平均涨幅约176%大幅降温，主要因上市标的少、发行价高且非高人气科技赛道 [5][19][24] - 二级市场表现：该新股首日之后平均涨幅约-1.7%，显示首日再定价平抑后，短期股价休整压力或有所缓解 [5][24] - 存量新股表现强劲：2025年至今上市的沪深新股上周平均涨幅为6.8%，上涨个股占比89.0%；北证新股平均涨幅为3.8%，上涨个股占比88.5% [6][25] - 个股涨跌结构：涨幅居前的个股主要集中于半导体、商业航天、小核酸等高人气主题产业链；跌幅居前的则集中于首日再定价较充分的新近上市新股及此前涨幅较大的次新标的 [6][26] 本周（1月12-16日）新股动态 - 即将上市：共有2只新股完成申购待上市（1主板、1北证），待上市主板新股（至信股份）以2024年归母净利润计算的发行市盈率为24.3X [7][30] - 即将申购：共有2只新股将开启申购（1科创板、1北证） [7][30] - 即将询价：共有2只新股将开启询价（1科创板、1主板），分别为等离子体射频电源系统本土龙头恒运昌和风电玻纤织物全球龙头振石股份 [7][30] 重点公司分析与股票池建议 - 本周可能上市新股简析： - 至信股份（603352.SH）：主营汽车冲焊件及相关模具，2024年营收30.88亿元，归母净利润2.04亿元，2023-2024年归母净利润同比增速分别为86.51%和54.70%，管理层预计2025年归母净利润增长25.02%至29.92% [33] - 科马材料（920086.BJ）：主营干式及湿式纸基摩擦片，2024年营收2.49亿元，归母净利润0.72亿元，2024年归母净利润同比增长44.25%，管理层预计2025年归母净利润增长14.63%至34.21% [34] - 股票池调整与建议： - 本期近端新股股票池调入健信超导 [8][35] - 短期关注标的：建议适当关注同宇新材、丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团等具备估值性价比或热点事件催化的新股 [8][35] - 中期投资建议：建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、合合信息、思看科技、国科天成等次新个股的投资机会 [8][35]