报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [3] 报告核心观点 - 本届CES 2026凸显具身智能规模化落地趋势，人工智能发展的主导范式正从云端大模型的“数字智能”竞赛，转向以具体硬件为载体的“物理AI”规模化落地 [3] - 行业竞争焦点已从单纯的算力提升，转向端侧AI普及落地与超大规模AI基础设施建设的双重布局，有望加速AI技术从实验室走向规模化商用 [3] - 生态竞争升级，中国科技企业正通过高质量的结构性升级成为重要参与者，正从技术应用者转型为生态规则的共同制定者 [3] - 具身智能硬件路径已经明晰，核心供应链环节正在孕育，具备核心部件技术优势、已切入头部客户新品研发链条的供应链公司将率先受益 [3] 行业趋势与展会观察 - 本届CES以“AI Inside Every Hardware”为主题，核心产业信号在于人工智能发展的主导范式转向“物理AI”规模化落地 [3] - 英伟达、AMD、英特尔等半导体巨头于本次CES密集发布新品，行业竞争焦点转向端侧AI普及落地与超大规模AI基础设施建设 [3] - 行业关注点正从单纯的算力规模和数据中心资本开支，转向“仿真-训练-实体部署”的商业闭环能否跑通 [3] - 机器人与智能驾驶作为具身智能的两大核心载体，已在部分场景或地区应用 [3] - 人形机器人在非结构化环境中的实操能力得到集中验证，开始进入工厂“工位实战” [3] - 英伟达开源自动驾驶模型Alpamayo，旨在加速自动驾驶技术推广，推动智能驾驶成为首个大规模爆发的物理AI应用市场 [3] - 本届CES总参展商数量超过4100家，中国企业参展总数达到1141家，仅次于美国 [3] - 人形机器人领域，中国参展商占比超55%（21家） [3] 中国企业表现 - 以联想、TCL、九号公司和追觅科技为代表的头部企业，展示了以AI原生能力与全栈整合为核心的体系化壁垒 [3] - 宇树、智元等企业聚焦于核心部件自研与商业化闭环 [3] - 上纬启元推出的全球首款全身力控小尺寸人形机器人启元Q1则以前沿工程创新开辟了消费级新路径 [3] 投资建议与关注点 - 未来关注点主要集中在具身智能应用落地，包括“感知-决策-执行”闭环催生的全新硬件需求 [3] - 人形机器人作为具身智能重要载体，相关环节实现技术突破与国产替代的公司将具备显著成长潜力 [3] - 重点推荐恒立液压、长盈精密 [3] - 当前阶段，市场将密切关注两大关键验证点：一是以特斯拉Optimus为代表的人形机器人其量产进度与成本控制能力；二是搭载深度AI代理功能的终端产品能否真正撬动消费者换机需求，形成现象级爆款应用 [3] - 随着下半年更多产品发布及大型科技公司产品路线图的进一步明确，板块估值有望从当前的预期驱动，逐步切换至业绩驱动阶段 [3] 推荐公司盈利预测 - 长盈精密（300115.SZ）：2026年1月9日收盘价44.48元，预测EPS 2025E为0.48元，2026E为0.83元，2027E为1.22元；预测PE 2025E为92.67倍，2026E为53.59倍，2027E为36.46倍；评级为增持 [4] - 恒立液压（601100.SH）：2026年1月9日收盘价115.20元，预测EPS 2025E为2.09元，2026E为2.36元，2027E为2.86元；预测PE 2025E为55.12倍，2026E为48.81倍，2027E为40.28倍；评级为增持 [4]