报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 报告核心观点：推荐出行产业链、黄金珠宝、AI+等方向 [3] - 投资观点：旅游出行政策催化有望持续，竞争格局大幅改善，AI应用行情启动，免税销售数据亮眼，其他低估值公司值得关注 [6] 行业重点信息及数据更新总结 - 社服行业：海南离岛免税元旦假期销售额同比大幅增长128.9% [6] - 社服行业：CPE源峰拟收购汉堡王中国约83%的股权并投入25亿元资金 [6] - 社服行业：快乐蜂食品公司计划2027年前分拆永和大王等国际业务并在美上市，目标海外业务贡献50%收入 [6] - 零售行业：2025年12月CPI同比涨幅扩大至0.8% [6] - 零售行业：2026年美国CES展，Rokid、雷鸟等超50家中国品牌智能眼镜参展 [6] - 零售行业：宜家中国宣布自2026年2月2日起将关闭七家线下大型商场，战略转向小型店与线上渠道 [6] 公司公告总结 - 交运股份：拟与控股股东久事集团及其关联方进行资产置换，置入文体娱乐业、旅游业相关业务资产 [6] - 绿联科技：2025年业绩预告，归母净利润6.53~7.33亿元，同比增长41.3%~58.6% [6] - 苏美达：拟以6.71元/股的价格收购蓝科高新16.92%的股份，交易完成后持股比例将升至21.72%并实现控股 [6] 重点标的盈利预测总结（部分摘录） - 周大福：预计2025年归母净利润86.14亿元，2026年96.61亿元，对应2025年PE为15倍，2026年为13倍 [7] - 中国中免：预计2025年归母净利润42.13亿元，2026年48.63亿元，对应2025年PE为47倍，2026年为41倍 [7] - 携程集团：预计2025年归母净利润318.62亿元，2026年207.60亿元，对应2025年PE为12倍，2026年为18倍 [7] - 绿联科技：预计2025年归母净利润6.29亿元，2026年8.36亿元，对应2025年PE为41倍，2026年为31倍 [7] 上周行情回顾 - 商贸零售板块上周涨幅4.43%，在所有30个行业中位列第13 [6] - 消费者服务板块上周涨幅2.54%，在所有30个行业中位列第21 [6] - 个股涨幅居前：焦点科技上涨16.4%，天立国际控股上涨15.5%，君亭酒店上涨12.1%，华凯易佰上涨11.9%，永辉超市上涨10.0% [6] 建议关注标的 - OTA：携程、同程 [6] - 酒店：亚朵、华住、首旅、锦江、君亭 [6] - 景区：峨眉山、三峡旅游、长白山 [6] - 竞争格局改善：菜百股份、华图山鼎 [6] - AI应用：康耐特光学、青木科技、天立国际控股、焦点科技、小商品城、孩子王、凯文教育 [6] - 免税：中国中免 [6] - 其他低估值：老铺黄金、苏美达、江苏国泰、行动教育、中国东方教育、高鑫零售 [6]