报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油自身基本面不理想供应宽松，续涨驱动预计不足，多单考虑离场观望 [3] - 菜油受中加关系担忧承压，短期震荡，中长期供应增量和全球丰产预期构成价格压力，单边可逢高短空 [3] - 棕榈油基本面短空长多，近期震荡看待，谨慎投资者等MPOB报告落地后逢低多 [4] - 豆粕短期供应小幅收紧中长期宽松，单边暂无明显机会，3 - 5正套考虑离场观望 [6] - 菜粕基本面缺乏向上驱动，供给增量预期下价格有压力，短期震荡，可暂时观望或逢高短空 [6] - 玉米期价短期或低位区间波动，国内市场有支撑，可观望或短多 [7] - 豆一产业链博弈僵持，估值不低，多单考虑离场观望 [7] - 生猪近端现货压力缓解，月间有望近强远弱，谨慎投资者持有远月多头，激进投资者中期等现货压力释放后逢低买入 [7][8] - 鸡蛋期现价格情绪回暖，消费改善，供应压力缓解，激进投资者可短线做多或逢低买入远月合约 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑|支撑位|压力位|行情研判|参考策略| |---|---|---|---|---|---|---| |油料|豆一05|基层与中游挺价，下游采购偏谨慎，东北大豆优质优价，估值不低，续涨驱动不强|4060 - 4080|4450 - 4460|震荡调整|多单离场| |油料|豆二05|国内豆类供应充足，南美大豆生长状况良好，关注进口豆是否会续拍|3430 - 3450|3580 - 3600|震荡调整|反弹沽空| |油脂|豆油05|国际油脂走势疲软，我国豆油供应充足|7600 - 7650|7980 - 8000|震荡偏弱|反弹沽空| |油脂|菜油05|澳籽暂未进入压榨环节，国内库存延续去库格局，但供应增量预期及全球丰产预期仍构成价格压力|8650 - 8700|9300 - 9350|震荡运行|逢高短空| |油脂|棕榈05|基本面预计短空长多，关注MPOB报告指引|8300 - 8350|8700 - 8750|震荡运行|暂时观望| |蛋白|豆粕05|供应充足，需求仍有韧性，关注进口豆是否会续拍|2700 - 2720|2880 - 2900|震荡调整|反弹沽空| |蛋白|菜粕05|库存低位且持续去库，市场情绪有所升温，但基本面预期仍偏空|2270 - 2300|2440 - 2450|震荡偏强|逢高短空| |能量及副|玉米03|优质玉米供应下滑的支撑仍在，不过小麦拍卖以及中储粮玉米销售，兑现压力有限，短期期价或偏强震荡|2160 - 2170|2300 - 2320|震荡偏强|短多思路| |能量及副|淀粉03|跟随成本玉米区间波动|2450 - 2460|2620 - 2640|震荡偏强|短多思路| |养殖|生猪03|饲料价格止跌反弹，去产能预期强化|11000 - 11300|12500 - 12800|震荡寻底|轻仓试多| |养殖|鸡蛋05|新开产下降 + 消费旺季预期|3300 - 3400|3650 - 3700|震荡寻底|逢低买入| [11] 商品套利 |版块|跨期/跨品种|当前值|前值|涨跌|参考策略| |---|---|---|---|---|---| |油料|豆一3 - 5|-44|-47|3|观望| |油料|豆二3 - 5|269|281|-12|正套| |油脂|豆油5 - 9|130|150|-20|观望| |油脂|菜油5 - 9|13|14|-1|观望| |油脂|棕榈油1 - 5|-94|-94|0|观望| |蛋白|豆粕3 - 5|315|335|-20|正套离场| |蛋白|菜粕3 - 5|59|90|-31|观望| |能量及副产品|玉米3 - 5|-9|-26|17|逢高做空| |能量及副产品|淀粉3 - 5|-38|-43|5|观望| |养殖|生猪3 - 5|-480|-475|-5|观望| |养殖|鸡蛋3 - 5|-536|-533|-3|观望| |油脂|05豆油 - 棕油|-668|-604|-64|暂时观望| |油脂|05菜油 - 豆油|1012|1137|-125|偏空操作| |油脂|05菜油 - 棕油|379|557|-178|偏空操作| |蛋白|05豆粕 - 菜粕|424|392|32|暂时观望| |油粕比|05豆类油粕比|2.86|2.83|0.02|暂时观望| |油粕比|05菜系油粕比|3.80|3.76|0.04|暂时观望| |能量及副产品|05玉米 - 淀粉|-309|-307|-2|暂时观望| [12][13] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| |---|---|---|---|---|---| |油料|豆一|4080|4080|-307|94| |油料|豆二|3980|3980|440|26| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8500|8500|576|14| |油脂|菜油|9700|-200|744|-35| |油脂|棕榈油|8620|50|8|0| |蛋白|豆粕|3140|20|388|388| |蛋白|菜粕|2440|-50|82|11| |能量及副产品|玉米|2290|0|94|11| |能量及副产品|淀粉|2620|0|105|-6| |养殖|生猪|12.61（元/公斤）|0.01（元/公斤）|1180|-35| |养殖|鸡蛋|2.96（元/斤）|0.00（元/斤）|341|52.00| [14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的到岸升贴水、期价、到岸价格、到港完税价等进口成本数据 [16][17] - 周度数据：豆类、菜籽、棕榈油、花生等品种的库存变动及开机率情况，如大豆港口库存835.28（ - 14.16），豆粕油厂开机率50.00%等 [19] 饲料 - 日度数据：阿根廷、巴西、美湾、美西不同月份进口玉米的CNF、到岸完税成本及对美征收额外关税情况 [19] - 周度数据：玉米及玉米淀粉的深加工企业玉米消耗量、库存、开机率、基层农户售粮进度等数据及环比、同比变化 [20] 养殖 - 生猪周度重点数据：包括现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等指标的环比和同比变化 [20][21] - 鸡蛋周度重点数据：供应端产蛋率、大小码占比、淘汰鸡情况，需求端销量、库存，利润及相关现货价格的环比和同比变化 [22] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） 展示生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格，鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [24][26][27][31] 油脂油料 - 棕榈油：马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量，进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况，不同月份豆棕价差、菜棕价差、基差等图表 [35][38][42] - 豆油：美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利，国内大豆油厂开机率、豆油库存量、日度成交量，不同月份豆油价差、基差等图表 [44][46][49] - 花生：国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量，中国花生日度压榨利润、部分油厂周度原料采购量，中国花生周度开工率、压榨厂花生及花生油库存、花生月度进口量，花生不同月份价差、基差等图表 [53][54] 饲料端 - 玉米：玉米收盘价、现货价、基差、不同月份价差，南北方港口库存、全国及东北地区玉米售粮进度、玉米进口量、谷物及谷物粉进口量，深加工企业玉米消耗量、库存，黑龙江和吉林地区玉米酒精企业加工利润等图表 [56][59][62] - 玉米淀粉：玉米淀粉收盘价、现货价、基差，企业开机率、库存，山东面粉 - 玉米淀粉，山东和吉林地区加工利润等图表 [62][66][67] - 菜系：菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格，菜粕和菜油不同月份南通基差，沿海油厂菜籽、菜粕库存，菜籽油库存量、菜籽压榨量，国内油菜籽压榨利润，沿海地区菜粕和菜油提货量等图表 [68][71][74] - 豆粕：美国大豆生长优良率、开花率、结荚率，全国港口大豆库存、国内主流油厂豆粕库存，豆粕不同月份基差、价差，不同合约豆油/豆粕，豆粕 - 菜粕期货和现货价差等图表 [77][82][93] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量及成交量及持仓量认沽认购比率，历史波动率情况等图表 [95][97][98] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及生猪、鸡蛋指数持仓量等图表 [103][106][108]