报告行业投资评级 - 原油谨慎看空 [1] - LPG谨慎看空 [1] - L空头反弹 [1] - PP空头反弹 [1] - PVC震荡偏强 [1] - PX/PTA方向看多 [2] - 乙二醇谨慎看空 [2] - 甲醇谨慎看多 [3] - 尿素谨慎看多 [4] - 天然气空头反弹 [7] - 沥青空头反弹 [7] - 玻璃空头反弹 [7] - 纯碱空头反弹 [7] 报告的核心观点 - 原油供给过剩主导市场走弱，关注美国页岩油产量及地缘进展 [1] - LPG成本端油价转跌而走弱，关注库存变动 [1] - L短期预期主导，供给充足且需求转淡，面临去库压力 [1] - PP检修加剧，供需双弱，关注PDH装置动态 [1] - PVC成本支撑有走强预期，短期偏多，关注库存 [1] - PX/PTA供需格局尚好叠加成本推动，关注回调买入机会 [2] - 乙二醇预期走弱，关注反弹布空机会 [2] - 甲醇供需预期改善，关注港口去库速度 [35] - 尿素成本支撑叠加出口窗口未关，关注回调买入 [40] - 天然气供给充裕气价承压，关注消费旺季需求支撑 [47] - 沥青关注原料端进口情况，空单防范风险 [52] - 玻璃冷修预期支撑，低位反弹 [53] - 纯碱需求转弱，重回弱势 [57] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价回落，WTI降2.00%，Brent降1.22%，SC降0.59% [8][9] - 基本逻辑：南美及中东地缘生变但不改供给过剩，淡季库存加速累库，油价下行压力大 [10] - 基本面：美国军事行动使油价短线反弹，印度燃料消费创新高，美国原油及成品油库存有变动 [11] - 策略推荐：中长期OPEC+扩产，油价承压，策略为空单持有并买入看涨期权，SC关注【410 - 420】 [12] LPG - 行情回顾：1月7日，PG主力合约收于4229元/吨，环比升0.81%，现货多地价格有变动 [15] - 基本逻辑：沙特上调CP合同价短期提振，中长期锚定油价承压，供需面炼厂开工上升，下游有韧性，库存有变化 [16] - 策略推荐：中长期液化气价格有压缩空间，策略为空单持有，PG关注【4150 - 4250】 [17] L - 行情回顾：L05收盘价6579元/吨，环比升2.0%，持仓、成交量等有变动 [18] - 基本逻辑：短期预期主导，停车比例上升，毛利低位，供给充足，需求转淡，面临去库压力 [20] - 策略推荐：关注原油及煤炭价格、新增产能投放，L关注【6500 - 6750】 [20] PP - 行情回顾：PP05收盘价6423元/吨，环比升1.5%，持仓、成交量等有变动 [22] - 基本逻辑：检修加剧，PDH利润低，供需双弱，1月需求淡季，停车比例上升，短期供给压力缓解，关注PDH装置 [24] - 策略推荐：关注宏观政策、原油及煤炭价格、新增产能投放，PP关注【6400 - 6550】 [24] PVC - 行情回顾：V05收盘价4919元/吨，环比升3.3%，持仓、成交量等有变动 [26] - 基本逻辑：短期电石有走强预期，盘面增仓上行，基本面弱现实强预期，开工小幅提升，需求淡季，库存创新高，成本支撑走强 [28] - 策略推荐：关注宏观系统性风险和政策，V关注【4800 - 5000】 [28] PTA - 行情回顾：TA05收盘5110元/吨，基差、价差等有变动 [29][30] - 基本逻辑：估值方面加工费及利润改善，驱动方面供应端部分装置重启且按计划检修，需求端尚可但预期走弱，库存压力不大但远月累库，成本端PX震荡调整 [30] - 策略推荐：供需紧平衡，关注05逢回调买入机会，TA05关注【5050 - 5185】 [31] 乙二醇 - 行情回顾：EG05收盘价3609元/吨，基差、价差等有变动 [32] - 基本逻辑：估值处于低位，驱动方面国内负荷上升，海外装置检修增加，港口库存回升，需求尚可但预期走弱，库存1月有累库压力，成本端原油和煤价有变动 [33] - 策略推荐：空单止盈离场，关注反弹布空机会，EG05关注【3820 - 3910】 [34] 甲醇 - 行情回顾：主力合约减仓上行，华东基差、1 - 5月差走强 [37] - 基本逻辑：估值不低，供应端国内开工维持高位，海外略有提负，进口压力尚存，需求端略有走弱，成本支撑弱稳，供需宽松但下方空间有限 [37] - 基本面情况：国内外装置均提负，下游需求走弱，库存累库，成本支撑弱稳 [38] - 策略推荐：1月到港量减少，关注甲醇05回调买入机会，MA05关注【2220 - 2290】 [39] 尿素 - 行情回顾：主力收盘价1749元/吨，基差、价差、利润等有变动 [43] - 基本逻辑：山东小颗粒现货企稳，供应端日产有望回升，需求端走弱，库存去化但仍处高位，在政策背景下上有顶下有底，关注集港及出口 [42][43] - 策略推荐：关注05回调做多机会，反弹高度受供应压力影响，UR05关注【1780 - 1810】 [44] 天然气 - 行情回顾：1月7日，NG主力合约收于3.350美元/百万英热，环比降4.91%，多地现货价格有变动 [46] - 基本逻辑：供给充裕气价承压，短期反弹因美国能源企业事故，国内LNG零售利润上升，美国出口创新高，需求有占比数据，库存有变动 [47] - 策略推荐：北半球冬季需求有支撑，但供给充足气价承压，NG关注【3.409 - 3.695】 [47] 沥青 - 行情回顾：1月7日，BU主力合约收于3151元/吨，环比升0.22%，多地现货价格有变动 [50] - 基本逻辑：南美地缘使原料有紧缺预期，综合利润上升，供给端排产量下降，需求端出货量增加，库存上升 [51] - 策略推荐：估值回归但仍有压缩空间，供给不确定，需求淡季价格有压缩空间，空单防范风险，BU关注【3100 - 3200】 [52] 玻璃 - 行情回顾：FG05收盘价1092元/吨，环比升1.0%，基差、价差等有变动 [54] - 基本逻辑：短期冷修预期支撑，盘面震荡偏强，供需双弱，日熔量下滑，工艺利润为负，地产量价调整，订单走弱 [56] - 策略推荐：关注油价暴跌和宏观系统性风险，FG关注【1100 - 1150】 [56] 纯碱 - 行情回顾：SA05收盘价1190元/吨，环比升1.1%，基差、价差等有变动 [58] - 基本逻辑：市场情绪好转但重碱需求不足，远兴二期投产，短期检修增加，产能利用率下滑，中长期供给宽松，地产需求弱，日熔量下滑 [60] - 策略推荐：关注煤炭暴跌和宏观系统性风险，SA关注【1200 - 1250】 [60]