报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇 - 期货早间下跌午后回稳，基差出货积极，成交尚可；MTO行业亏损，部分装置降负；内地供需双弱但低价刺激采购使价格低位反弹，港口进口缩量预期增强，库存预计一季度去化，短期市场偏强震荡 [1] LLDPE、PP - 上游挺价，现货跟涨，基差维持贴水，代理出货尚可，套保清淡；政策若落地裂解装置或减负；PP边际装置估值低但检修少，PE标品供应缩减；情绪端推动价格上行，短期易涨难跌，需关注政策及下游接受度 [4] 纯苯、苯乙烯 - 纯苯供应持稳、库存高，需求综合负荷回升，短期供需格局弱、驱动有限，价格低位震荡，BZ2603或在5300 - 5600区间震荡；苯乙烯出口带动下短期供需紧平衡，但下游亏损抵触，春节前后存累库预期，反弹空间受限，EB02/03在6800以上短空，逢高做缩加工费 [6] LPG - 未提及明确核心观点，仅给出价格、库存、开工率等数据变化情况 [8] 玻璃、纯碱 - 纯碱受情绪提振上涨，基本面开工率环比回升、库存累库，中游拿货，浮法和光伏需求减量，供需过剩，价格反弹空间受限，建议观望；玻璃受资金青睐上涨，基本面日熔量低，沙河冬储出库好，产销走强，但淡季临近需求减弱，盘面向上空间受限，关注中游库存消化情况 [11] 天胶 - 供应端泰国原料价格因海外补库上涨，成本支撑走强；需求端下游补货谨慎，青岛库存累库；市场情绪带动胶价上行，但下游买盘力度不强抑制涨幅，关注泰国原料情况 [12] PVC、烧碱 - 烧碱期货震荡走强，现货平稳，供大于求格局未改，价格稳中偏弱，关注主力下游采购量及液氢价格波动；PVC期货大涨，但产能政策难扭转供需，生产企业检修少、产量增加，需求平淡，行情以情绪波动为主，缺乏支撑或触高回落，不宜追多 [14] 尿素 - 现货价格震荡上涨、市场持稳，工厂消化前期订单，盘面推涨；下游抵触高价，新单跟进乏力；印标结果公布改善交投氛围，煤炭价格支撑尿素，但高供应格局难改，下游刚需采购，预计短期偏强震荡，关注装置复产和需求进展 [15] 聚酯产业链 - PX供应高位，需求下滑，聚酯工厂减产，一季度供需转弱，价格震荡调整，短期7000 - 7500震荡，中期低多，PX5 - 9低位正套；PTA加工费修复，装置检修不确定，下游降负，一季度累库预期增强，自身驱动有限，短期5000 - 5200震荡，中期低多，TA5 - 9低位正套；MEG海外供应收缩但国内高位，需求走弱，1 - 2月累库，价格上方承压，逢高卖出看涨期权EG2605 - C - 4100，EG5 - 9高反套；短纤供需格局弱，供应高位，需求下滑，绝对价格驱动弱，短期跟随原料震荡，单边同PTA，PF盘面加工费800 - 1000波动，逢高做缩；瓶片供应预期下滑，需求季节性走弱，供需双减，跟随成本波动，加工费上方空间有限，单边同PTA，PR主力盘面加工费300 - 450元/吨区间波动 [16] 原油 - 国际油价下跌，特朗普言论及消息使原油中长期供应过剩压制油价，虽EIA显示原油库存下降但成品油累库，预计短期油价偏弱震荡，关注地缘冲突走向 [17] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格及价差：MA2605收盘价2267（-1.13%），MA2609收盘价2247（+0.31%），MA59价差20（-62.26%）等 [1] - 库存：企业库存44.768（+5.94%），港口库存153.7万吨（+4.05%），社会库存198.5（+4.47%） [1] - 开工率：国内企业开工率77.67（-0.41%），西北企业产销率60.0（-1.65%），外采MTO装置开工率79.35（-7.37%）等 [1] LLDPE、PP - 价格及价差：L2601收盘价6430（+1.60%），L2605收盘价6642（+0.96%），PP2601收盘价6312（+1.15%）等 [4] - 库存：PE社会库存48.5（+2.04%），PP厂库库存49.1（-7.99%），贸易商库存17.7（-5.34%） [4] - 开工率：PE装置开工率83.2（+0.72%），下游加权开工率41.2（-1.63%），PP装置开工率76.7（-0.17%）等 [4] 纯苯、苯乙烯 - 上游价格及价差：布伦特原油（3月）59.96美元/桶（-1.2%），WTI原油（2月）55.99（-2.0%），CFR中国纯苯672美元/吨（+0.6%）等 [6] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货6900（+0.1%），EB期货2602 6828（+0.2%），EB期货2603 6901（+0.5%）等 [6] - 库存：纯苯江苏港口库存31.80万吨（+6.0%），苯乙烯江苏港口库存13.23（-4.7%） [6] - 开工率：亚洲纯苯开工率78.7%（+2.3%），国内纯苯开工率74.9%（0.0%），苯乙烯开工率70.2%（-0.7%）等 [6] LPG - 价格及价差：主力PG2602 4225（-0.17%），PG2603 4139（+0.27%），PG02 - 03 86（-17.31%）等 [8] - 外盘价格：FEI掉期M1合约512.50（-1.13%），CP掉期M1合约523.00（-0.82%）等 [8] - 库存：炼厂库容比24.3%（+0.91%），港口库存214万吨（-8.41%），港口库容比35.0%（-4.32%） [8] - 开工率：主营炼厂开工率75.11%（0.0%），样本企业周度产销率100（-0.99%），PDH开工率75.1（-1.65%）等 [8] 玻璃、纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北报价1010（+1.00%），华东报价1170（0.00%），玻璃2601 1016（+6.28%）等 [11] - 纯碱相关价格及价差：华北报价1250（0.00%），华东报价1230（0.00%），纯碱2601 1183（+6.48%）等 [11] - 供量：纯碱开工率79.96%（-2.07%），周产量69.71万吨（-2.07%），浮法日熔量15.15万吨（-1.94%） [11] - 库存：玻璃厂库5886.60万重量箱（+0.41%），纯碱厂库150.84万吨（+4.86%），交割库39.04万吨（-1.19%） [11] - 地产数据：新开工面积-27.73%（+1.52%），施工面积-41.95%（-34.86%），竣工面积-25.39%（+2.56%），销售面积-17.93%（+1.67%） [11] 天胶 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶（SCRWF）上海15750（+0.64%），全乳基差 - 430（-7.50%），泰标混合胶报价15100（+0.33%）等 [12] - 月间价差：9 - 1价差 - 70（-250.00%），1 - 5价差60（+700.00%），5 - 9价差10（-66.67%） [12] - 基本面数据：11月泰国产量466.20（-9.39%），印尼产量181.30（-2.58%），中国产量137.20（+23.70）等 [12] - 库存变化：保税区库存548344（+4.48%），上期所厂库期货库存57959（0.00%），干胶青岛保税库出库率4.94（-1.50）等 [12] PVC、烧碱 - 现货&期货价格：山东32%液碱折百价2150.0（-0.3%），山东50%液碱折百价2160.0（-0.9%），华东电石法PVC市场价4700.0（+1.7%）等 [14] - 海外报价&出口利润：烧碱FOB华东港口365.0美元/吨（-1.4%），出口利润209.3（-16.8%）；PVC CFR东南亚600.0（0.0%），出口利润 - 45.3（-118.7%） [14] - 供给：烧碱行业开工率88.7（+0.2%），山东样本开工率91.3（+0.1%），PVC总开工率75.4（-0.9%）等 [14] - 需求：烧碱下游枣区市开户服务网19.9（0.0%），粘胶短纤行业开工率87.0（-2.9%）；PVC下游隆众样本复材开工率36.2（-3.7%），型材开工率30.6（-2.7%） [14] - 库存：液碱华东厂库库存22.1（-2.6%），山东库存11.4（+9.2%），PVC上游厂库库存30.6万吨（-6.8%），总社会库存51.4（+0.6%） [14] 尿素 - 期货收盘价：01合约1698（+0.24%），05合约1790（+0.67%），09合约1769（+1.38%），甲醇主力合约2267（-1.13%） [15] - 期货合约价差：01合约 - 05合约 - 92（-9.52%），05合约 - 09合约21（-36.36%），09合约 - 01合约71（+39.22%） [15] - 主力持仓：多头前20 4474（-2.82%），空头前20 4348（-2.82%），多空比1.00（0.00%），单边成交量181（-36.04%），郑商所仓单数量12619（0.00%） [15] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）900（0.00%），动力煤坑口（伊金霍洛旗）520（0.00%），动力煤港口（秦皇岛）697（+0.43%）等 [15] - 现货市场价：山东（小颗粒）1750（+0.57%），山西（小颗粒）1620（0.00%），河南（小颗粒）1750（+0.57%）等 [15] - 跨区价差：山东 - 河南0（+100%），广东 - 河南10（+4%），广东 - 山西120（+9.09%） [15] - 内外盘价差：FOB中国：小颗粒400美元/吨（0.00%），美湾FOB：大颗粒392（0.00%） [15] - 基差：山东基差 - 38（-5.26%），山西基差 - 158（-7.59%），河南基差 - 28（-42.86%） [15] - 下游产品：三聚氰胺（山东）5207（+0.13%），复合肥45%S（河南）3150（-0.32%），复合肥45%CL（河南）2670（-0.37%） [15] - 化肥市场：硫酸铵（山东）1020（+1.49%），硫磺（镇江）4170（-0.24%），氯化钾（青海）3180（0.00%）等 [15] - 供需面概览：国内尿素日度产量19.48万吨（0.00%），煤制尿素日产量16.85万吨（0.00%），气制尿素日产量2.63万吨（0.00%）等 [15] 聚酯产业链 - 上游价格：布伦特原油（3月）59.96美元/桶（-1.2%），WTI原油（2月）55.99（-2.0%），CFR日本石脑油533（-0.2%）等 [16] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格6565（+0.5%），FDY150/96价格6780（+0.5%），DTY150/48价格7760（+0.2%）等 [16] - PX相关价格及价差：CFR中国PX 9006美元/吨（-0.3%），PX现货价格（人民币）7361（-0.3%），PX期货2603 7328（-0.7%）等 [16] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格5100（+0.4%），TA期货2605 5150（0.0%），TA期货2609 5074（+0.3%）等 [16] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格3719（+1.4%），EG期货2605 3879（+1.1%），EG期货2609 3970（+1.2%）等 [16] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存72.5万吨（-0.7%），到港预期17.8（+66.4%） [16] - 聚酯产业链开工率：亚洲PX开工率80.9%（+1.8%），中国PX开工率90.6%（+2.7%），PTA开工率78.1%（+10.3%）等 [16] 原油 - 原油价格及价差：Brent 59.96美元/桶（-1.22%），WTI 55.99（-2.00%），SC 424.80元/桶（-0.59%），Brent M1 - M