报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2026年碳酸锂市场预计供需两旺呈紧平衡格局，供应端全球新增产能释放有区域与资源类型分工，国内盐湖提锂产量或高增长但受云母矿复产等影响，需求端储能爆发与新能源重卡渗透率提升及新能源汽车稳健增长提供动力 [2] - 前期碳酸锂价格大幅上涨且市场情绪偏多，快速反转下跌可能性低，当前价格接近重要高点，突破需时间消化 [2] - 2025年江西云母矿环保整治停产使市场从过剩转紧平衡，2026年国内供应核心矛盾是江西锂云母矿复产节奏与强度，储能需求增长需关注政策落地与需求兑现；碳酸锂战略属性奠定中长期价格向上基础，但市场预期一致时可能阶段性回调；2026年上半年或区间震荡或构筑双顶调整，三四季度走势取决于上半年情况 [3] 各部分总结 2025年碳酸锂走势分析 - 2025年市场呈V型走势，上半年单边下跌，产业疲软与政策冲击致下游需求弱、库存累积、价格跌破盈亏线；6月下旬后震荡上行，政策催化、供应端事件及储能需求爆发推动价格上涨 [5][6][7] 碳酸锂供应端 产能产量情况 - 2026年全球新增产能约30 - 33万吨LCE，国内以盐湖提锂为主增约13万吨，海外以矿石提锂为主；产能释放依赖价格，高于10万元/吨刺激投产，低于8万元/吨抑制高成本产能 [9] - 2025年国内产量增长，1 - 11月达87.12万吨，同比增44%，锂辉石提锂是主力；2026年盐湖提锂产量增速有望达40%，但供应受云母矿复产等因素影响 [11][12] 进口 - 2025年末中国进口规模稳健，月均1.5 - 2.5万吨，阿根廷增长56%；2026年进口总量预计20 - 25万吨，增速或放缓，阿根廷持续放量，非洲资源地有增量但面临考验 [14] 库存 - 2025年8月以来国内库存持续去化，供应收缩需求强劲使市场紧平衡；2026年库存中枢有望下移且呈季节性波动 [16] 需求端 储能 - 2025年1 - 10月国内储能中标容量增39%，2026年电芯出货量或提至850GWh，需求增量超16.2万吨LCE；全球用户侧储能需求年复合增长率30% - 40%，中国贡献率超40% [19] - 国内市场增长源于电力改革与补贴政策，海外市场受政策驱动；储能经济性改善，应用场景多元化，2026年一季度或现集中安装潮 [20] 新能源汽车 - 2025年1 - 10月中国新能源汽车产销同比增超30%，出口量增54%；2026年产销量有望增长带动碳酸锂需求 [22][23] - 2025年新能源重卡销量增长，行业集中度提高；2026年市场稳定发展，渗透率有望超30%，支撑碳酸锂需求 [24] - 2026年政策调整与技术迭代对需求影响可控 [27] 成本端 - 矿石价格月度涨幅超45%，矿端碳酸锂平均成本约118806.1元/吨，加权成本约8.2万元/吨，夯实底部支撑；行业利润结构性分化，供需优化推动价格中枢上移 [28][29] 总结 - 2026年国内供应核心在江西锂云母矿复产，储能需求关注政策与兑现；碳酸锂中长期价格向上，但预期一致时或回调；上半年或震荡或构筑双顶调整，三四季度走势取决于上半年 [30]