报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕市场供需双弱，整体随豆粕波动，国内近月加菜籽和菜粕进口受限、油厂停机供应端趋紧，进口大豆通关政策收紧影响近月供应，但澳大利亚菜籽到港使加菜籽供需格局宽松牵制价格，且豆粕替代优势良好削弱菜粕需求预期 [2] - 菜油现阶段油厂停机、维持去库模式支撑价格，基差维持高位，进口大豆通关政策收紧影响近月供应，但澳大利亚菜籽到港后期压榨及中加贸易关系缓和预期增强远期供应压力，受豆油走强提振菜油同步上涨 [2] 各部分总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9130元/吨，环比涨86；菜粕期货收盘价2390元/吨，环比涨29 [2] - 菜油月间差52元/吨，环比涨17；菜粕月间价差 -47元/吨，环比降1 [2] - 菜油主力合约持仓量220345手，环比增15404；菜粕主力合约持仓量662451手，环比增17751 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -18486手，环比增5499；菜粕期货前20名持仓净买单量 -45495手，环比降5351 [2] - 菜油仓单数量3297张，环比无变化；菜粕仓单数量0张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价611.4加元/吨，环比涨7.4；油菜籽期货收盘价5448元/吨，环比涨116 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9900元/吨，环比降150；南通菜粕现货价2440元/吨，环比无变化 [2] - 菜油平均价10018.75元/吨，环比降150；进口油菜籽进口成本价7456.26元/吨，环比涨97.53 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比无变化；油粕比3.95，环比降0.06 [2] - 菜油主力合约基差770元/吨，环比降236；菜粕主力合约基差50元/吨，环比降29 [2] - 南京四级豆油现货价8450元/吨，环比涨50；菜豆油现货价差1450元/吨，环比降200 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8570元/吨，环比涨80；菜棕油现货价差1330元/吨，环比降230 [2] - 张家港豆粕现货价3100元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差660元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.27百万吨，环比增3；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值0.2万吨，环比增0.2；进口菜籽盘面压榨利润626元/吨，环比增18 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.1万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率0%，环比无变化 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比降2；菜籽粕进口数量当月值22.06万吨，环比增6.29 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.3万吨，环比降0.1；沿海地区菜粕库存0万吨，环比无变化 [2] - 华东地区菜油库存26.7万吨，环比降1.4；华东地区菜粕库存16.7万吨，环比降0.3 [2] - 广西地区菜油库存0.2万吨，环比降0.1；华南地区菜粕库存24.6万吨，环比降1.3 [2] - 菜油周度提货量0.4万吨，环比降0.34；菜粕周度提货量0万吨，环比无变化 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2977.9万吨，环比增20.9；餐饮收入当月值6057亿元，环比增858 [2] - 食用植物油当月产量427.6万吨，环比降67.4 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.06%，环比降0.38；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.05%，环比降0.39 [2] - 菜粕20日历史波动率13.87%，环比降0.12；菜粕60日历史波动率11.59%，环比降0.08 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.68%，环比涨0.05；菜油平值看跌期权隐含波动率14.69%，环比涨0.06 [2] - 菜油20日历史波动率17.15%，环比无变化；菜油60日历史波动率13.21%，环比降0.78 [2] 行业消息 - 1月5日ICE油菜籽期货上涨逾1%，3月合约涨6.90加元或1.14%至610.80加元/吨 [2] - 美豆出口季供应充裕，巴西大豆丰产预期高，美国面临巴西廉价大豆竞争，美豆市场有压力 [2] 重点关注 - 关注周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量、中加贸易关系走向 [2] - 关注中加贸易关系和放开澳菜籽商业采买的可能 [2]