核心观点 - 恒生指数短期预计在26,000点附近波动，主要因港股企业盈利难有明显改善，且美联储降息路径未明 [1] - 美国联邦储备局已于2025年12月完成年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间降至3.5%至3.75%，符合市场预期，点阵图显示2026年及2027年分别还有一次降息 [3] - 中国政策重点在于提效和针对性，短期加码刺激的诱因不大，后续需关注地方两会及全国两会 [1] 市场回顾与展望 - 港股市场：恒生指数1月5日收于26,347点，微升0.03%，大市全日成交2,835亿港元 [4][5] - 美股市场：1月5日美股造好，道琼斯指数大涨1.23%，纳斯达克指数涨0.69%，标普500指数涨0.64% [4][5] - 商品市场：铜价大涨4.19%，现货黄金涨2.70%，纽约期油涨1.74%至每桶58.32美元 [4] - 外匯市场：美元指数微跌0.16%至98.27，美元兑离岸人民币(CNH)报6.9835 [4] - 利率市场：3个月期香港银行同业拆息(Hibor)下降4.11%至2.812%，十年期美国国债收益率下降0.70%至4.161% [4] 宏观政策与焦点 - 中国政策方向：国家发改委推动量子科技、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能及第六代移动通信等成为新的经济增长点，并综合整治“内卷式”竞争 [2][7] - 服务业数据：中国2025年12月RatingDog服务业PMI降至52.0，创6个月新低，但仍处于扩张区间，新订单整体增速为6个月来最弱 [2][7] - 金融监管：中国证监会强调继续完善制度保障，推动相关法律法规出台，增强行政、刑事、民事协同，打击财务造假 [7] - 行业数据：中国2025年铁路运输总收入首次突破1万亿元，达10,204亿元，同比增长3.1% [7] - 地缘政治：中国金融监管机构要求银行汇报对委内瑞拉的贷款风险敞口，以评估潜在风险 [2][7] - 国际合作：中韩企业签署9份谅解备忘录，涉及消费品、内容产业和供应链等领域，签约方包括阿里巴巴国际和联想等 [7] 行业动态与板块 - 生物医药：内地2025年创新药对外授权交易额创历史新高，预计需求将持续 [6] - 芯片/半导体：国产GPU企业登陆港股，三星与SK海力士计划在2026年第一季度将服务器DRAM价格较2025年第四季度提升60%至70% [6][8] - 内险股：A股强劲表现带动保险企业投资收益向好 [6] - 人工智能：AI需求火热，推动存储芯片价格上涨；阿里巴巴旗下高德已布局世界模型并计划开源；稀宇科技计划以每股上限165港元定价，集资最多41.89亿港元 [8][9] - 新能源汽车：赛力斯2025年新能源汽车累计销量达47.22万辆，同比增长10.6%；比亚迪董事长王传福表示将继续投入资金推进智能化 [9] - 香港楼市：香港2025年12月楼宇买卖合约共8,999份，环比上升26.4%，同比上升63.3%；“美联楼价指数”报134.82点，续创19个月新高 [8] - 香港IPO市场：罗兵咸永道预计2026年香港有约150宗新股上市，集资额达3,200亿至3,500亿港元，全球排名有望打入三甲 [7] 公司消息 - 阿里巴巴：将视觉AI技术应用于餐饮领域，帮助餐厅生成3D空间模型以降低营销成本，与美团争夺市场份额 [3][9] - 舜宇光学：正考虑分拆其车载相关光学业务，并在香港联交所主板独立上市 [3][9] - 中国国航：以每股12.22港元（较市价折让6.65%）减持1.08亿股国泰航空股份，套现约13.21亿港元 [3][10] - 赤峰黄金：预计2025年度净利润为30亿至32亿元人民币，同比增长70%到81% [9] - 中国建材附属中材科技：预计2025年度净利润介乎15.5亿至19.5亿元人民币，按年增长73.8%-118.6% [9] - 龙湖集团：已于12月初提前偿清一笔总规模为92.27亿港元的银团贷款，意味着已偿清2025年全部公开市场债务 [10] - 融创中国：境外债务重组已于2025年12月23日完成，香港高等法院已于1月5日颁令驳回清盘呈请 [10] - 辉达：在CES上开源其首个用于无人驾驶的推理VLA模型Alpamayo 1，采用100亿参数架构，旨在通过类人思维方式处理复杂驾驶场景 [10] - Neuralink：马斯克宣布其脑机接口公司将于2026年开始对植入设备进行“大规模生产” [10]