报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡 ，基本面供过于求，产业库存中性，下游需求偏弱 [4] - 预计PP今日走势震荡 ，基本面供过于求，产业库存中性，下游需求偏弱，PDH检修率开始提升 [7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：12月官方制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，重回扩张区间；OPEC+维持产量计划，美国相关行动对国内原油化工品影响有限；农膜需求弱，包装膜企业按需采购；当前LL交割品现货价6390（+40） ，整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -59，升贴水比例 -0.9%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存39.8万吨（-9.3），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：下游需求偏弱 [6] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [6] PP概述 - 基本面：12月官方制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，重回扩张区间；OPEC+维持产量计划，美国相关行动对国内原油化工品影响有限；PDH检修率提升；塑编需求以刚需为主，管材需求下滑；当前PP交割品现货价6330（+60） ，整体中性 [7] - 基差：PP 2605合约基差0，升贴水比例0.0%，中性 [7] - 库存：PP综合库存49.1万吨（-4.3），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 利多因素：成本支撑、PDH装置检修 [8] - 利空因素：下游需求偏弱 [8] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [8] 现货行情与期货盘面 - LLDPE：现货交割品价格6390（+40），05合约价格6449（-23），基差 -59（+63） [9] - PP：现货交割品价格6330（+60），05合约价格6330（-18），基差0（+78） [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有不同变化，2025E产能预计达4319.5 [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有不同变化，2025E产能预计达4906 [16]