报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铁矿石、白银、锰硅等多种商品进行短评，分析各商品供需、市场情况及价格走势，为投资提供参考 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 全国45个港口进口铁矿库存总量15970.89万吨，环比增加112.23万吨；日均疏港量325.21万吨，增10.15万吨；在港船舶数量105条，增2条 [2] - 供需格局偏宽松，但短期市场预期供需边际改善，对冬储补库信心略增，预计矿价将延续震荡偏强运行 [2] 白银 - 美国2025年12月ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9，已连续10个月低于50，并创下自2024年10月以来新低 [2] - 美国经济下行压力增加，市场普遍预期1月美联储不会降息，白银利空因素增加；短期受黄金避险影响反弹，但上方空间有限 [2] 锰硅 - 本周五大钢种硅锰周需求为115055吨，环比上周增加2.13%；周供应环比增加0.6%至193725吨；需求供应比环比上行至59.39%，环比上涨0.89% [4] - 锰矿价格维持坚挺，但锰硅厂家利润不佳，高价锰矿成交难；化工焦价格下调，锰硅整体成本小幅松动；供需宽松格局延续，期价中期围绕成本估值附近震荡运行 [4] 螺纹钢 - 截至12月31日当周，螺纹产量188.22万吨，较上周增加3.83万吨，增幅2.08%；厂库139.37万吨，较上周减少0.69万吨，减幅0.49%；社库282.66万吨，较上周减少11.53万吨，降幅3.92%；表需200.44万吨，较上周减少2.24万吨，降幅1.11% [5] - 淡季钢市供需弱平衡格局延续，原燃料表现分化，市场情绪观望，钢价或窄幅调整运行 [5] 原油 - OPEC+重申2026年2月和3月暂停增加产量，2月份和3月份沙特阿拉伯和俄罗斯的原油日产量为1010.3万桶和957.4万桶；约十几艘满载委内瑞拉原油和燃料的油轮离开该国水域 [6] - OPEC+重审暂停增产决定，叠加地缘冲突利多，油价低位反弹，短期低位短多过渡 [6] PX - 国内PX负荷至88.2%（+0.1%），亚洲PX负荷至79.5%（+0.6%）；天津石化装置停车，福佳大化扩能装置重启，部分工厂外采MX提升开工；海外部分装置按计划重启 [7] - 从基本面看，不支持PX持续大涨，供应较预期宽松，前期多头兑现利润为佳 [7] 天然橡胶 - 泰国原料胶水价格54.7泰铢/公斤，杯胶价格51.3泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格15000元/吨，制浓乳胶价格15000元/吨 [7] - 印尼前11个月天然橡胶、混合胶合计出口155.1万吨，同比增加4%；合计出口到中国37.2万吨，同比增119%；2025年12月我国重卡市场销售9.5万辆左右，环比下降约16%，同比增长约13% [7][8] - 海外割胶旺产，国内产区基本停割；节后下游补货谨慎，天胶青岛库存累库，抑制看多情绪，震荡思路对待 [8] 生猪 - 1月5日“农产品批发价格200指数”为129.62，“菜篮子”产品批发价格指数为132.35；全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.96元/公斤，比前一日上升1.1%；鸡蛋7.51元/公斤，比前一日上升1.5% [8] - 昨日早间生猪价格南北分化，整体供应宽松，难以持续走高，短期进入震荡调整阶段，关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度 [8] 棕榈油 - 印度12月棕榈油进口量环比下降20%至50.7万吨，为2025年4月以来最低水平；豆油进口量激增37%，达到50.8万吨；葵花油进口量增逾一倍，达到35万吨；食用进口总量环比增长19%，达到137万吨 [9] - 供强需弱格局对期价造成压力，短期连棕震荡偏弱运行，关注原油端变化对油脂影响 [9] 豆粕 - 2026年第1周，全国主要油厂大豆库存710.25万吨，较上周增加55.81万吨，增幅8.53%，同比去年增加115.80万吨，增幅19.48%；豆粕库存117.02万吨，较上周增加0.26万吨，增幅0.22%，同比去年增加48.66万吨，增幅71.18% [10] - 现货多空交织，国内油厂大豆和豆粕库存维持高位，主力M05合约受供需宽松预期压制，维持在2730 - 2790元/吨区间运行，若后期进口大豆到港压力显现且需求无改善，价格将继续承压 [10] 铝 - 格力电器表示暂无“铝代铜”相关计划 [11] - 铝价强势突破，受供应约束、结构性预期与板块补涨驱动；长期供应逻辑提供强支撑，具备补涨动力，但需关注高价对下游消费抑制及消费淡季累库压力，预计短期震荡偏强 [11] 长期国债 - 证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进座谈会 [12] - 资本市场打击财务造假发力，对股市或有影响；跨年流动性扰动结束，短期资金面回落，利多债市；市场对货币宽松预期增加，债市震荡属性增加 [12] 黄金 - 当地时间1月5日中午，委内瑞拉总统马杜罗被美国强行控制后在纽约联邦法庭首次出庭，“不认罪”；联合国安理会就委内瑞拉局势举行紧急会议 [12] - 委内瑞拉局势或逐渐缓和，地缘政治对贵金属冲击有限，黄金中期高位震荡，关注黄金、白银相互影响 [12] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2220元/吨，下降30元/吨；国内甲醇周产能利用率90.23%，环比 - 0.74%；中原大化50万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率74.26%，周下降0.52%；中国甲醇港口样本库存147.74万吨，周上升6.49万吨；中国甲醇样本生产企业库存42.26万吨，周增加1.86万吨，样本企业订单待发18.30万吨，周下降1.06万吨 [13] - 国内甲醇开工高位，下游需求小幅下降，港口库存继续积累，内地市场略走弱，港口市场基差走强，预计短期偏强运行 [13] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1218元/吨，下降10元/吨；纯碱周度产量69.71万吨，环比 - 2.08%；纯碱厂家总库存140.83万吨，周下降2.1%；浮法玻璃开工率73.03%，周度 - 0.86个百分点；全国浮法玻璃均价1076元/吨，环比上日 + 2元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存5686.6万重箱，环比下降3% [14] - 浮法玻璃开工小幅下降，库存下降，华东市场盘整，下游拿货谨慎；国内纯碱市场偏弱整理，价格重心下移，供应增加，下游采购情绪不佳，厂家库存高位下降，预计短期震荡运行 [14] PVC - 华东SG - 5型PVC 4480元/吨，环比上日 - 20元/吨；PVC周产能利用率78.63%，上升1.4%；PVC社会库存107.66万吨，环比增加1.45%；全国电石法PVC生产企业平均毛利 - 714元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利 - 279元/吨；国内PVC管材样本企业开工36.2%，环比下降1.4个百分点 [15] - PVC供应稳步增加，内贸需求承压，出口面临需求疲软与低价竞争，需求端表现欠佳，社会库存上升，预计短期价格承压震荡运行 [15]