报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周多晶硅期货价格宽幅震荡，趋势难判，核心逻辑聚焦供给端检修停产、下游需求端排产、光伏反内卷政策、仓单注册情况；行业基本面呈“供需双弱”，库存处高位，终端组件招标市场偏弱；后续交易建议以技术面逻辑为主，基本面暂时失效；不同交易阶段关注不同因素，还给出产业操作建议及风险管理策略 [2][7][8] 各章节总结 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 多晶硅期货价格走势核心逻辑聚焦供给端、需求端、政策、仓单注册情况；基本面“供需双弱”，库存高位无拐点，终端组件招标市场弱，后续交易以技术面为主，基本面暂失效；不同交易阶段关注因素不同 [2][7] 1.2 产业操作建议 多晶硅期货价格宽幅震荡，当前波动率28.63%，历史百分位83.6%；给出销售、采购、库存管理等不同行为导向的风险管理策略建议，包括套保工具、操作建议和推荐套保比例 [8] 第二章 市场信息 本周主要信息：到2030年电网接纳分布式新能源达9亿千瓦，预计新增400GW；中来股份子公司中标光伏组件标段B公开招标项目 [9] 第三章 行情解读 3.1 价量及资金解读 行情回顾：本周多晶硅加权指数合约收于58145元/吨，周环比 -4.53%，成交量、持仓量下降，月差为back结构，仓单数量增加；技术分析：价格运行在20日线和布林通道中沿附近，布林通道带宽缩窄；期权情况：历史波动率震荡偏强，平值期权隐含波动率震荡偏弱，期权持仓量PCR震荡偏弱；资金动向：净多头持仓规模有减少迹象；月差结构：期货期限结构混乱；基差结构：主力合约基差震荡偏弱 [10][11][14] 3.2 期货及价格数据 给出多晶硅、硅片、电池片、组件等光伏产业价格数据，包括本期值、日涨跌、日环比、周涨跌、周环比等 [24] 第四章 估值和利润分析 多晶硅企业整体盈利平稳，现货利润平稳，硅烷法利润高于改良西门子法；期货端毛利润率约为35.42% [25] 第五章 基本面数据 5.1 多晶硅供给 国内周度产量有降有升，开工率有变化；海外有月产量和开工率数据；我国有多晶硅净出口季节性数据；国内周度库存增加 [30][32][35] 5.2 硅片供给 我国硅片周度产量下降，库存增加；有多晶硅片、单晶硅片月度净出口季节性数据 [38][41] 5.3 电池片供给 有电池片月度产量、开工率季节性数据；中国光伏电池片有月度出口数据；周度库存下降 [45][47][48] 5.4 光伏组件供给 有光伏组件月度产量、开工率、净出口量季节性数据；中国光伏组件周度库存下降 [51][53][54] 5.5 招投标 光伏组件中标容量和中标均价均下降 [56] 5.6 装机与应用 有中国光伏月度新增装机量季节性数据；中国绿电发电量及光伏发电占比数据 [59][62]