让衍生品 成为新的生产力 Make derivatives the new productivity 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 王维芒 从业资格编号：Z0000148 邮箱：Wangwm@zhqh.com.cn 相关报告： 中辉期货-2025年宏观金银展 望—寒雪梅中尽，春风柳上 归 中辉期货-2024年宏观经济展 望-筚路蓝缕启山林,栉风沐 雨砥砺行 中辉期货-2023年下半年黄金 展望-山光正西落，池月渐东 上- 2026年金银展望 商品年报 黄金中流砥柱，白银乘风而起 摘要： 2026年，黄金与白银市场预计将在宏观金融秩序变革与微观供需结构紧张 的共同驱动下延续强势格局，但二者逻辑路径显著分化。 黄金的核心叙事围绕"去美元化"深化与信用资产重估展开。 美元在全球官方储备占比已降至56.3%的历史低位，而黄金储备占比突破 30%，各国央行——尤其是新兴市场央行——持续购金以对冲美元风险与地缘不 确定性，形成结构性买盘。同时，美联储引领的全球降息周期将持续压低实际 利率，降低黄金持有成本；美国债务规模膨胀与财政扩张政策则侵蚀主权货币 信用，强化黄金的终极避险属性。供需层 ...