报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙烯是化学工业核心基础有机原料，被誉为“石化工业之母”，产能、工艺和下游结构反映国家石化工业发展水平；生产工艺以蒸汽裂解为主，下游应用广且需求集中，与宏观经济和产业景气度相关[4] 根据相关目录分别进行总结 乙烯基础知识 - 定义 ：乙烯是最简单烯烃，分子式C₂H₄，结构简式CH₂=CH₂，是重要化工原料和植物催熟激素[8] - 理化性质 ：物理性质上常温常压为无色稍有甜味气体，熔点 -169.2℃，沸点 -103.7℃，密度比空气略轻，难溶于水，易溶于有机溶剂，挥发性和易燃性强；化学性质活泼，主要有加成、氧化、聚合反应[10][17] - 存储与运输 ：存储分低温液态和加压气态，运输有管道、低温液态、高压气态三种方式，因特性储运成本高，商品量少[24][30] 乙烯产业链 - 生产工艺 ：主流工艺烃类蒸汽裂解占全球90%以上乙烯产量，原料分轻质、中间、重质三类，核心流程含预处理、裂解反应、急冷与热量回收、压缩与净化、低温精馏分离；辅助工艺有催化裂解和甲醇制烯烃，产量占比低[35][45] - 全球乙烯生产工艺格局与特点 ：2025年乙烷裂解占比39.27%为第一，石脑油裂解占比36.86%居第二，二者超75%；工艺结构呈轻烃化增强、重质原料弱化、多元路线并存特征，有区域分化特点[51][57] - 下游需求 ：聚乙烯占乙烯消费量超50%，分低密度、高密度、线性低密度三类；苯乙烯以乙苯脱氢法为主流，用于合成聚合物及橡胶；乙二醇工业生产以乙烯氧化—水合法为主；环氧乙烷用乙烯直接氧化法生产；PVC生产有乙烯法和电石法；EVA以乙烯和醋酸乙烯为原料制得，光伏封装胶膜是需求增长重要驱动力[68][71][74][77][78][82]