核心观点总结 - 报告提供了全球及中国主要市场的近期表现概览，并分析了影响市场的关键政策与行业动态[1][2][3] - 中国政策方面聚焦于刺激房地产交易、调整消费品补贴以推动消费，并强调农业科技发展[3] - 美股市场缺乏新催化剂，交易清淡，科技巨头特斯拉面临交付量下滑预期，而AI基础设施相关板块受数据中心建设热潮推动[3] - 美联储会议纪要显示多数官员支持在通胀如预期下降时进一步降息，但内部对政策路径存在分歧[3] - 大宗商品市场表现分化，铜价因供应链等因素创下多年最大年度涨幅[3] 全球市场表现 - 港股市场：恒生指数单日上涨0.86%，年内累计上涨28.89%；恒生科技指数单日上涨1.74%，年内上涨24.85%[1] - A股市场：上证综指年内上涨18.30%；深圳创业板指数年内大幅上涨51.42%[1] - 美股市场：道琼斯指数单日下跌0.20%，年内上涨13.69%；纳斯达克指数单日下跌0.24%，年内上涨21.27%[1] - 欧洲及亚太市场：德国DAX指数年内上涨23.01%；日本日经225指数年内上涨26.18%[1] - 港股分类指数：恒生金融指数年内表现突出，累计上涨40.32%；恒生公用事业指数年内涨幅相对较小，为7.43%[2] 中国股市与政策动态 - 港股板块表现：能源、原材料与信息科技板块领涨；医疗保健、公用事业与必选消费板块下跌[3] - 资金流向：南向资金净卖出38.45亿港元，腾讯、中移动与阿里巴巴净卖出额居前；中芯国际与中海油获净买入[3] - A股板块表现：石油石化、汽车与有色金属涨幅居前；商贸零售、房地产与公用事业跌幅最大[3] - 汇率：美元兑人民币汇率降至6.99左右[3] - 房地产政策：中国宣布从明年起对个人出售购买满2年住房免征增值税，旨在活跃市场交易[3] - 消费补贴政策：2026年消费品国补方案出台，新增智能眼镜、智能家居等产品补贴，但缩小了家电补贴范围[3] - 一级能效家电补贴比例从20%降至15%，补贴上限从2,000元降至1,500元[3] - 新车补贴比例定为12%或10%，补贴上限维持在2万元或1.5万元[3] - 农业政策：中央农村工作会议提出加强农业关键核心技术攻关和科技成果转化，因地制宜发展农业新质生产力[3] 美股与全球宏观 - 美股板块表现：可选消费、金融与工业板块领跌；能源、通讯服务与公用事业板块领涨[3] - 市场情绪：由于缺乏新催化剂和假期因素，美股交易清淡[3] - 公司动态：市场普遍预计特斯拉第四季度汽车交付量同比可能下滑15%，全年汽车交付量可能同比下降8%，主因税收补贴退坡与竞争加剧[3] - AI基础设施投资：2025年数据中心建设热潮带动存储芯片、电力供应、建筑承包、布线、冷却系统等AI基础设施股票领涨[3] - 美联储政策：会议纪要显示多数与会者认为若通胀如预期下降，未来适合进一步降息，以防范就业市场恶化；但部分与会者认为存在通胀居高风险，支持按兵不动[3] - 美联储操作：所有与会者认为银行准备金余额已降至充足水平，将根据需要购买短期国债进行准备金管理[3] 大宗商品与外汇 - 贵金属：黄金涨幅收窄，白银价格出现反弹[3] - 基本金属：铜价上涨，创下2009年以来最大年度涨幅，反映供应链中断、美元走弱和美国关税预期下的抢运潮等因素[3] - 能源：油价小幅回落[3] - 加密货币：价格冲高后回落[3]