报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2605合约短期、中期和日内走势分别为震荡、震荡和震荡偏弱，整体呈高位震荡态势，核心逻辑是供需矛盾累积，上行驱动受限 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需矛盾持续累积，库存高位攀升，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续低位运行，且钢厂盈利状况改善有限，弱势需求仍易承压矿价，相对利好的是钢厂有所补库 [3] - 国内港口到货小幅回落，而矿商发运则再创年内单周新高，年末海外矿石供应积极，内矿供应虽季节性收缩，整体矿石供应仍维持高位 [3] - 利多因素发酵支撑矿价重回高位，但矿石需求走弱，供应维持高位，基本面持续走弱，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行态势，需关注钢厂补库情况 [3]