报告行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [6] 报告的核心观点 - 中国人民银行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，标志着数字人民币将从“数字现金时代”迈入“数字存款货币时代” [2] - 新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施 [4] - 方案的核心政策调整包括：数字人民币钱包余额可计付利息、银行类运营机构的数字人民币从表外进入表内并改为部分准备金、非银行支付机构实施100%保证金 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述与背景 - 事件源于中国人民银行副行长陆磊在《金融时报》发表的文章，宣布了上述行动方案 [4] - 数字人民币是中国的法定数字货币，旨在替代零售业务中的实物现金，计入M0，采用双层运营体系 [11] - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元 [11] - 通过数字人民币App开立个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个 [11] - 多边央行数字货币桥累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3% [11] 政策调整的具体内容 - 自2026年1月1日起，数字人民币钱包余额将可以计付利息 [11] - 银行类运营机构的数字人民币将从银行的表外进入表内，从100%准备金改为部分准备金 [11] - 非银行支付机构需实施100%的数字人民币保证金 [11] 方案的意义与影响 - 方案提出“全面推进数字人民币受理环境建设”，依托高效系统设计和全局一本账实现实时结算，以降低交易费用 [11] - 账户的生息能力将对个人和单位形成激励，而存款货币特性有利于保持商业银行负债的稳定性，是货币创新的决定性因素 [11] - 实时结算、匿名和离线支付是现金在数字经济时代的不可替代优势，数字人民币继承了这些特性 [11]