报告行业投资评级 - 计算机行业：买入（维持） [6] 报告核心观点 - 中国人民银行出台行动方案，新一代数字人民币体系将于2026年1月1日正式启动实施，标志着数字人民币由现金型1.0版进入存款货币型2.0版，升级为具备信用创造和资产属性的金融基础设施 [1] - 数字人民币体系升级有望催生较大规模金融基建需求，并推动生态和场景应用端呈现规模化扩张，金融IT和支付公司有望受益 [4][5] 数字人民币发展现状与架构 - 数字人民币在全球率先试验成功“中央银行-商业机构”双层运营架构，形成中国特色发展道路 [2] - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元，通过数字人民币APP开立个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个 [2] - 多边央行数字货币桥（mBridge）累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3% [2] 数字人民币2.0版的核心升级与制度创新 - 数字人民币将从数字现金时代迈入数字存款货币时代，在法律和经济属性上与现有银行存款相同 [3] - 升级后的计量框架将银行类运营机构的数字人民币纳入准备金制度框架管理，钱包余额统一计入存款准备金交存基数 [3] - 参与运营的非银行支付机构需实施100%的数字人民币保证金 [3] - 在“双层架构”内，银行机构将为客户实名数字人民币钱包余额计付利息，并作为商业银行负债，通过重塑利益分配机制，将商业银行从被动执行者转变为主动推动者 [3] - 数字人民币的可追溯性和可编程性，结合其作为M1的资产属性，使得央行可以更精准地实施结构性货币政策 [3] 数字人民币升级带来的机遇与需求 - 数字人民币有望提升支付清算效率，降低资金占用成本和清算风险，并显著降低B端支付成本，解决传统B端结算痛点 [4] - 全场景支付终端升级：商业银行有动力推动商户端设备全面升级，以支持数字人民币软钱包扫码、硬钱包、双离线支付等所有支付方式 [4] - 银行IT系统改造：银行需要改造其核心系统、账户体系，以对接和管理作为自有资产的数字人民币 [4] - 硬钱包的创新与普及：银行会积极推广多样化硬钱包以覆盖外国人入境、无网络环境、特定群体等场景，催生硬件创新和制造需求 [4] 投资建议与关注主线 - 建议关注三条投资主线 [5] - 主线一：聚焦于数字货币的终端场景落地和跨境支付服务的公司，推荐新国都、新大陆、移卡，建议关注拉卡拉、连连数字 [5] - 主线二：为金融机构提供数币相关IT服务的公司，推荐恒生电子，建议关注广电运通、宇信科技、四方精创、长亮科技 [5] - 主线三：提供数字钱包、安全芯片、加密技术等硬件和安全基础的公司，如恒宝股份、楚天龙、电科网安 [5]