行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [10] 核心观点 - 通信行业正经历由AI推理与多模态智算升级、以及商业航天发展驱动的产业变革 [1][2][4] - 英伟达以200亿美元收购Groq，整合其LPU架构以强化AI推理侧能力，完善从训练到推理的全栈生态 [2][5][8] - 阿里通义实验室推出自研分层架构图像模型Qwen-Image-Layered，推动国产多模态大模型技术发展与应用出海 [2][6][8] - 长征十二号甲火箭完成3.8米级首飞里程碑，同时科创板新规为商业火箭企业开启上市通道，标志着商业航天进入新发展阶段 [2][7][8] 板块行情表现 - 2025年第52周，通信板块上涨4.21%，在长江一级行业中排名第8位 [2][4] - 2025年年初以来，通信板块累计上涨87.14%，在长江一级行业中排名第1位 [2][4] - 个股层面，本周市值80亿元以上公司中，涨幅前三为：通宇通讯 (+30.7%)、永鼎股份 (+28.1%)、北斗星通 (+27.3%)；跌幅前三为：中国电信 (-5.3%)、德科立 (-3.6%)、仕佳光子 (-3.6%) [4] AI算力与芯片动态 - 英伟达与AI推理芯片公司Groq达成非独家授权协议，交易对价高达200亿美元，较Groq9月份69亿美元的估值有显著溢价 [5] - Groq的LPU（语言处理单元）架构采用全片上SRAM方案，其内部访存速度比传统GPU依赖的HBM高出20倍以上，旨在消除推理中的内存搬运瓶颈 [5] - 此次整合包括以“TPU之父”Jonathan Ross为首的研发团队，标志着英伟达产品路径向专用推理架构加速演进 [5] 多模态大模型进展 - 阿里通义实验室发布自研图像模型Qwen-Image-Layered，采用创新的“分层生成与分解”架构，实现图像元素的精准编辑与解耦 [6] - 该模型对全栈算力进行端到端优化，能显著降低推理时延与冗余计算 [6] 商业航天产业进展 - 12月23日，长征十二号甲火箭在酒泉成功首飞，是我国首型3.8米直径单芯级液体火箭的里程碑，虽未实现一级回收目标，但获取了大量工程数据 [7] - 12月26日，上交所发布指引，支持符合条件的商业火箭企业按科创板“第五套标准”上市，优化了行业融资环境 [7] 海外AI模型应用数据 - 根据Openrouter数据，在2025年12月22日至12月28日这一周，海外大模型整体Token调用量约为5.69T，环比上周下降2.6% [20] - 同期调用量份额最高的模型是Grok Code Fast 1，占比52.4% [20] - 2025年AI模型推理服务提供商采用率调查显示，OpenAI以80%的采用率位居第一，其次是Google (68%)和Anthropic (50%) [24] 投资建议与关注方向 - 报告在投资建议部分推荐了多个细分领域的公司 [8] - 运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通 - 光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技 - 液冷：推荐英维克 - 空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 - 国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 - AI应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 - 卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技 重点公司财务数据摘要 - 报告列出了通信行业板块重点公司2024年及2025年第二、三季度的营收与业绩增速，以及2025年预测归母净利润和PE估值 [16] - 部分公司示例如下： - 中国移动 (600941.SH)：2025年预测归母净利润1,452.28亿元，预测PE15.0倍 - 中际旭创 (300308.SZ)：2025年第三季度营收同比增长56.8%，业绩同比增长125.0%；2025年预测归母净利润104.00亿元，预测PE67.0倍 - 新易盛 (300502.SZ)：2025年第三季度营收同比增长152.5%，业绩同比增长205.4%；2025年预测归母净利润87.63亿元，预测PE50.5倍