报告行业投资评级 - 能源与化工板块纯苯品种评级为震荡，交易策略为观望 [1] 报告的核心观点 - 亚美区域套利窗口打开或将缓解未来到港压力，近期原油低位反弹，纯苯港口小幅累库但速度放缓，需求端下游开工下滑，昨日山东成交价格继续回升，短期纯苯价格宽幅震荡，03合约参考区间5420 - 5600元/吨，后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘主力合约期货BZ2603价格下跌62元至5470元/吨，华东主流地区现货价格5360元/吨（环比 + 35），山东地区现货价格5206元/吨（环比 + 39），多头持仓增加652手至1.72万手，空头持仓增加1863至2.2万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，11月国内纯苯产量191.8万吨，同比 - 0.93%，12月计划内检修偏多，10月纯苯进口量49.67万吨，环比 + 14.1%，华东某炼厂计划1月对1000万吨常减压以及一套重整检修，影响纯苯产能60万吨 [1] - 库存方面，截至2025年12月22日，中国纯苯港口样本商业库存总量29.3万吨，较上期库存28万吨累库1.3万吨，环比上升4.6%，12月15日 - 12月21日，不完全统计到货约3.3万吨，提货约2万吨，周期内，所统计库区中，1个库区下降，2个库区上升，5个库区持稳 [1] - 需求方面，苯乙烯开工率69.1%，环比 + 1%；苯酚开工率75%，环比 - 4%；己内酰胺开工率74.1%，环比 - 0.4%；苯胺开工率61.3%，环比 - 14.6%；己二酸开工率59.6%，环比 + 0.4%，己内酰胺工厂开始自律减产，12 - 1月单月纯苯需求或存减量预期，己内酰胺广西恒逸第二条线投产，昨日山东统计成交量2000 +，低端5190，高端5220 [1] - 2025年11月我国纯苯当月进口量为459624.998吨，累计进口量为5071144.069吨，当月进口金额为32306.9632万美元，当月进口均价为702.90美元/吨，进口量环比下跌7.48%，进口量同比上涨5.93%，累计进口量比去年同期上涨33.61% [1] - 美乌领导人会晤未能达成实质性突破，俄乌双方冲突仍在进行，地缘不稳推升供应风险，国际油价上涨，NYMEX原油期货02合约58.08涨1.34美元/桶，环比 + 2.36%；ICE布油期货02合约61.94涨1.30美元/桶，环比 + 2.14%；中国INE原油期货2602合约跌7.8至435.6元/桶，夜盘涨1.3至436.9元/桶 [1] - 美国劳工统计局延迟发布的报告显示，11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，比市场预期要低，受此影响，美国联邦基金利率期货显示，美联储明年1月份降息的可能性从26.6%上升至28.8%，交易员押注明年美联储将降息62个基点 [1] 市场逻辑 - 亚美区域套利窗口打开或将缓解未来到港压力，近期原油低位反弹，纯苯港口小幅累库但速度放缓，需求端下游开工下滑，昨日山东成交价格继续回升，短期纯苯价格宽幅震荡，03合约参考区间5420 - 5600元/吨，后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [1] 交易策略 - 观望 [1]