报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板受宏观托底和产业压制，钢价维持区间震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2605 昨日收盘价 3130 元/吨，涨 22 元/吨，涨跌幅 0.71%，成交 1051146 手，持仓 1530792 手，持仓变动 -3632 手；HC2605 昨日收盘价 3287 元/吨，涨 18 元/吨，涨跌幅 0.55%，成交 511982 手，持仓 1276297 手，持仓变动 43907 手 [1] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、北京、广州等地昨日价格较前日有不同程度上涨；热轧卷板上海、天津等地昨日价格较前日上涨，杭州、广州持平，唐山钢坯价格持平 [1] - 价差方面，基差（RB2605）较前日跌 2 元/吨，基差（HC2605）较前日涨 6 元/吨；RB2601 - RB2605、HC2601 - RB2601、HC2605 - RB2605 较前日下跌，HC2601 - HC2605 较前日上涨，现货卷螺差持平 [1] 宏观及行业新闻 - 12 月 25 日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 +2.71 万吨，热卷 +1.63 万吨，五大品种合计 -1.15 万吨；总库存方面螺纹 -18.29 万吨，热卷 -13.5 万吨，五大品种合计 -36.79 万吨；表需方面螺纹 -5.96 万吨，热卷 +8.76 万吨，合计 -1.67 万吨 [3] - 2025 年 12 月中旬，重点企业粗钢、生铁、钢材日产环比分别下降 1.3%、1.9%、1.4%；钢材库存量环比上一旬增加 126 万吨，增长 8.6% [3] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [3] - 11 月中旬，21 个城市 5 大品种钢材社会库存环比减少 22 万吨，下降 2.5% [3] - 2025 年 10 月，我国进口钢材环比减少 4.5 万吨、降幅 8.2%，均价环比下跌 31.1 美元/吨、跌幅 1.9%；1 - 10 月累计进口钢材同比减少 68.0 万吨、降幅 11.9% [3] 趋势强度 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [4]