报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月29日铂钯盘尾触及跌停，临近元旦假期部分资金获利了结带动铂钯大幅回调，需警惕价格大幅波动风险 [2] - 供需基本面健康叠加宏观预期向好，预计铂价将震荡偏强；现货紧缺叠加宏观环境偏好，预计钯金价格震荡偏强 [3][4] - 短期铂钯价格波动加剧，铂钯短线或观望为宜，多铂空钯与内外正套建议持有或暂时获利了结 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 铂情况 - 主要逻辑：铂金回调后内外价差有所收窄但仍高于进口成本，存在无风险套利机会，不过短期价差或仍偏高；南非供应有风险，需求处结构性扩张阶段，“降息+软着陆”组合放大远期价格弹性 [3] - 展望：预计铂价震荡偏强，短期波动加剧，假期临近谨慎交易，短线或观望，多铂空钯与内外正套建议持有或暂时获利了结 [3] 钯情况 - 主要逻辑：俄罗斯地缘问题扰动供应，美国调查俄未锻造钯致其他地区供应阶段性收紧，需求有结构性压力，长期供需趋松但短期现货紧缺，叠加美联储降息周期，钯价底部有支撑 [4] - 展望：预计钯金价格震荡偏强，短期或进入调整阶段，短线观望，等待价格回调到位，多铂空钯与内外正套建议持有或暂时获利了结 [4] 商品指数情况 - 综合指数：商品指数2339.89，-0.59%；商品20指数2687.93，-0.42%；工业品指数2258.87，-0.70% [49] - 有色金属指数：2025 - 12 - 29指数为2676.44，今日涨跌幅 -0.01%，近5日涨跌幅 +3.18%，近1月涨跌幅 +6.45%，年初至今涨跌幅 +15.95% [51]