报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂钯金主力合约午后大幅跳水并跌停 前期价格大幅拉升偏离基本面定价 短期或进入高位震荡盘整阶段 但现货紧缺仍可能使价格脉冲式反弹 [2] - 中长期铂金受美联储宽松预期、供需赤字格局、氢能需求扩张支撑 价格或继续上涨 钯金需求端预期走弱 市场由供不应求转向供应过剩 但降息预期和低价或给予价格支撑 [2] - 铂钯金价格近期上涨或加剧高位回落风险 短期需谨防技术性回调压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价634.35元/克 环比下降70.45元/克 钯金主力合约收盘价494.10元/克 环比下降54.90元/克 [2] - 铂金主力合约持仓量10387手 环比下降277手 钯金主力合约持仓量3179手 环比增加90手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）637.15元/克 环比下降25元/克 长江钯金现货平均价488元/克 环比增加60元/克 [2] - 铂金主力合约基差2.80元/克 环比增加45.45元/克 钯金主力合约基差 - 6.10元/克 环比增加114.90元/克 [2] - 铂金CFTC非商业多头持仓9966张 环比下降243张 钯金CFTC非商业多头持仓3003张 环比下降342张 [2] 供需情况 - 2025年铂金预计供应量220.40吨 环比下降0.80吨 钯金预计供应量293吨 环比下降5吨 [2] - 2025年铂金预计需求量261.60吨 环比增加25.60吨 钯金预计需求量287吨 环比下降27吨 [2] 宏观数据 - 美元指数98.03 环比上升0.12 10年美债实际收益率1.91% 环比持平 [2] - VIX波动率指数13.60 环比上升0.13 [2] 行业消息 - 特朗普与泽连斯基就俄乌“和平计划”会晤 美乌将达成安全协议 谈判无最后期限 [2] - 美联储明年1月降息25个基点概率18.8% 维持利率不变概率81.2%；到明年3月累计降息25个基点概率46.9% 维持利率不变概率44.7% 累计降息50个基点概率8.5% [2] 重点关注 - 2025 - 12 - 30 22:00关注美国FHFA房价指数同比(%) [2] - 2026 - 01 - 01 21:45关注美国Markit制造业PMI [2]