核心观点 - 报告认为，以中国资产为核心的港股配置价值再度凸显，科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司在经历宽幅震荡后或迎来再次布局机会 [3] - 报告建议关注四大方向：1)人工智能、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；2)低估值、高股息的央国企龙头；3)受益于美联储降息预期的上游有色金属板块；4)受益于“人工智能+”赋能的科网及各行业龙头 [3] 市场回顾 港股市场 - 近期港股大盘宽幅震荡，恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%；国企指数收报9656点，下跌47点或0.49% [1][5] - 大市成交额进一步缩减至827.99亿港元，港股通录得净流入资金4.84亿港元 [1][5] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] - 受圣诞节假期影响，此前一个交易日（上周三）港股提早休市，恒生指数微幅收涨0.17%至25808.79点，恒生科技指数上扬0.19%，核电股和半导体板块走势强劲 [1][5] 美股市场 - 美股三大指数上周五收盘均微跌，纳斯达克指数跌0.09%，道琼斯指数跌0.04%，标普500指数跌0.03% [2][5] - 大型科技股涨跌不一，特斯拉跌超2%，英伟达涨超1% [2][5] - 金属板块涨幅居前，Silvercorp Metals涨3.61%，Endeavour Silver涨2.96% [2][5] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.72%，热门中概股中，小鹏汽车涨超6%，蔚来涨近4%，阿里巴巴、百度涨超1% [2][5] - 上周累计表现，道指上涨1.2%，标普500指数上涨1.4%，纳斯达克指数上涨1.22%，纳斯达克中国金龙指数累计上涨0.64% [2][5] 市场热点与行业趋势 人工智能 - 研究机构Counterpoint Research预计，全球生成式人工智能消费支出将从2023年的2250亿美元增长至2030年的6990亿美元，复合年增长率达21% [9] - AI对话平台是增长最快的板块，到2030年，全球AI对话平台的月活跃用户数预计将突破50亿 [9] - 腾讯元宝自接入DeepSeek以来，用户规模逐步扩大，12月14日当天使用量较年初增长超过100倍，在国内原生AI应用中处于前三的位置 [9] - 报告认为，具有社交通信优势及核心壁垒的科网龙头有望显著受益于自建大模型赋能的消费者端应用 [9] 黄金与有色金属 - 截至12月24日，伦敦现货黄金价格首次突破4500美元/盎司关口，最高触及4531美元；现货白银价格冲高至75.5美元/盎司 [9] - 黄金年内涨幅超70%，白银年内涨幅近150%，大幅跑赢全球多数资产类别，2025年伦敦金价累计涨幅创下1990年以来最佳年度表现 [9] - 报告认为，在充满不确定性与动荡局面环境下，黄金仍是一项战略性资产，全球央行增储黄金以抵御风险 [9] 重点公司分析 本周荐股：中国中铁 (0390.HK) - 公司是基建领域的特大型企业集团，业务涵盖铁路、公路、市政、房建等几乎所有基本建设领域，并在勘察设计、工业设备制造、房地产开发、矿产资源开发等方面多元化发展 [10] - 2025年前三季度实现营业收入7738.14亿元，同比下降5.46%；归母净利润174.90亿元，同比增长14.97% [10] - 分业务看，前三季度基础设施建设业务营收6595.61亿元，同比下降7.52%；矿产资源利用业务营收62.23亿元，同比增长8.04%，毛利率高达59.45%，同比提升5.20个百分点，盈利能力显著提升 [10] - 2025年Q1-Q3 LME铜均价为9556.44美元/吨，同比上涨4.66%，最新（12月5日）LME铜价格为11665美元/吨，铜价上行有望对公司未来盈利形成支撑 [10] - Wind一致预期公司2025年度净利润为238亿元人民币，对应当时市值不足4倍市盈率，报告认为估值较为低估 [10] - 报告给出目标价4.2港元，止损价3.5港元 [10] 公司动态 科网与消费 - 阿里巴巴授出227.76万股奖励股份，并回购375万股，涉资1.47亿元；同时升级新一代语音模型Qwen3-TTS [11] - 百度集团发布同舟生态伙伴计划 [11] - 小米集团联合创始人林斌拟在2030年底前累计减持不超过20亿美元B类普通股；小米17 Ultra开售，售价6999元人民币起；公司回购380万股，涉资约1.49亿元 [11] - 腾讯控股、阿里巴巴被报告列为有望受益于AI应用发展的关注公司 [9] 工业与医药 - 中国中免全资子公司中标北京首都国际机场免税项目 [11] - 长飞光纤通过G.654.E光纤显著提升传输距离与系统容量 [11] - 中铝国际签订140亿元境外项目合同 [11] - 金风科技截至2025年三季度末海外在手外部订单共计7161.72MW [11] - 优必选第1000台工业人形机器人Walker S2下线，并以逾16.6亿元人民币入股锋龙股份43% [11] - 恒瑞医药子公司注射用SHR-A2102获准开展临床试验 [11] 新股资讯 - 近期有多只新股招股并于2025年12月30日上市，包括：美容护肤公司林清轩(2657)、楼宇建造公司美联股份(2671)、电子商务公司迅策(3317)、生物制药公司英矽智能(3696)、机器人公司卧安机器人(6600)、计算机公司五一视界(6651) [13] 经济数据与市场表现 重点公司股价表现 (截至2025年12月24日) - 指数表现：恒生指数近一年上涨31%，恒生国企指数上涨25%，恒生科技指数上涨25% [16] - 科网公司：腾讯控股近一年上涨51%，阿里巴巴上涨78%，百度集团上涨39%，小米集团上涨31%，京东集团下跌19% [16] - 新能源车：比亚迪近一年上涨6%，小鹏汽车上涨58%，吉利汽车上涨15% [16] - 医药/消费：石药集团近一年上涨95%，中国生物制药上涨105%，药明生物上涨94%，安踏体育上涨4% [16] - 美股科技：苹果近一年上涨8%，特斯拉上涨13%，英伟达上涨显著（具体数值因文档格式显示不全） [16]