报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周棉花加速上涨，主力05合约短期偏多因素未变，延续震荡上行走势，快速上涨后可能回调 [4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 本周棉花加速上涨，因跟风人士入场抬高价格；2026新疆棉种植面积预计减幅超10%；11月纺织品服装出口同比降5.12%，棉花进口同比增9.4%，棉纱进口同比增25%；本轮反弹因对美出口关税降低、下游补库意愿增强、新疆棉种植面积将大幅减少 [4] 每日提示 利多因素为2026新疆棉种植面积预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税降低10%；利空因素为总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、处于传统消费淡季 [5][6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA11月报显示25/26年度产量2614.5万吨，消费2588.3万吨，期末库存1653.2万吨 [4] - ICAC11月报显示25/26年度产量2540万吨，消费2500万吨 [4] - 农村部12月25/26年度数据为产量670万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存835万吨 [4] - 海关数据表明11月纺织品服装出口238.69亿美元，同比下降5.12%；11月我国棉花进口12万吨，同比增加9.4%，棉纱进口15万吨，同比增加25% [4] 持仓数据 未提及