报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长且高于历史同期，预计下月产量和进口量均增加；需求端预计下月需求强化、库存去化；成本端部分成本增长，盐湖端成本低、盈利足；碳酸锂2605行情波动大，建议谨慎操作；供需紧平衡下，消息面引发情绪震荡 [8][9][10][13] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量22161吨，环比增0.52%，高于历史同期；2025年11月产量95350实物吨，预测下月98210实物吨，环比增3.00%；11月进口量22055实物吨，预测下月27000实物吨，环比增22.42% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存100885吨，环比减1.35%，三元材料样本企业库存18002吨，环比减0.49%；预计下月需求强化，库存或去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期；外购锂辉石精矿和锂云母成本日环比增长，生产所得亏损；回收端生产成本高、排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本低、盈利足、排产动力强 [9][10] - 基差12月26日电池级碳酸锂现货价111900元/吨，05合约基差 -18620元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存冶炼厂库存17851吨，环比减1.32%，低于历史同期；下游库存39892吨，环比减3.83%，高于历史同期；其他库存52030吨，环比增2.32%，高于历史同期；总体库存109773吨，环比减0.59%，高于历史同期 [10] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [10] - 主力持仓主力持仓净空，空减 [10] - 利多因素锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行 [11] - 利空因素矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [12] - 主要逻辑供需紧平衡下，消息面引发情绪震荡 [13] 碳酸锂行情概览 - 上游价格锂辉石（6%）、锂云母精矿（2 - 2.5%）、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等价格有不同程度涨跌 [16] - 期货收盘价部分期货合约收盘价上涨 [16] - 锂盐价差部分锂盐价差有变化 [16] - 正极材料及锂电池价格部分正极材料及锂电池价格有涨跌 [16] - 注册仓单数量为17861手，较前值增加760手，涨幅4.44% [16] 供给侧数据 - 开工率周度开工率83.52%，月度开工率76.72%，部分有变化 [18] - 产量部分产品月度产量有增减，如碳酸锂月度总产量95350吨 [18] - 进口量部分产品进口量有变化，如澳大利亚进口锂精矿量增加，智利进口碳酸锂量减少 [18] 需求端数据 - 成本部分产品生产成本有变化，如日度锂辉石生产成本114573元/吨 [18] - 库存部分产品库存有增减，如磷酸铁锂周度库存100885吨 [18] - 装车量月度动力电池总装车量84100GWh，部分电池装车量有增加 [18] 锂矿石相关 - 价格锂矿价格有波动 [25] - 产量中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有不同表现 [25] - 进口量锂精矿月度进口量有变化，澳大利亚进口量增加 [25] - 自给率锂辉石、锂矿、锂云母自给率有不同情况 [25] - 库存周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [25] - 供需平衡表国内锂矿供需有不同的平衡状态 [28] 碳酸锂相关 - 开工率碳酸锂周度开工率有不同表现，不同原料产开工率有差异 [31] - 产量碳酸锂周度产量、月度产量有变化，不同等级和原料分类产量有不同情况 [31] - 产能碳酸锂月度产能有不同表现，不同原料产能有差异 [31] - 进口量碳酸锂月度进口量有变化，不同国家进口量有差异 [31][34] - 供需平衡表碳酸锂月度供需有不同的平衡状态 [37] 氢氧化锂相关 - 产能利用率国内氢氧化锂周度产能利用率有不同表现 [40] - 开工率氢氧化锂按来源月度开工率有差异 [40] - 产能氢氧化锂冶炼产能有不同情况 [40] - 产量氢氧化锂按来源产量有不同表现 [40] - 出口量中国氢氧化锂出口量有变化 [40] - 供需平衡表氢氧化锂月度供需有不同的平衡状态 [42] 锂化合物成本利润相关 - 外购锂辉石精矿成本利润外购锂辉石精矿生产成本和利润有变化 [45] - 外购锂云母精矿成本利润外购锂云母精矿生产成本和利润有变化 [45] - 锂云母和锂辉石加工成本构成锂云母和锂辉石加工成本构成有不同占比 [45] - 碳酸锂进口利润碳酸锂进口利润有变化 [45] - 回收生产碳酸锂成本利润不同类型回收生产碳酸锂成本和利润有变化 [47] - 工业级碳酸锂提纯利润工业级碳酸锂提纯利润有变化 [47] - 氢氧化锂碳化碳酸锂利润氢氧化锂碳化碳酸锂利润有变化 [47] - 氢氧化锂加工相关氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、利润成本等有变化 [50] - 氢氧化锂出口利润氢氧化锂出口利润有变化 [50] - 碳酸锂苛化氢氧化锂利润碳酸锂苛化氢氧化锂利润有变化 [50] 库存相关 - 碳酸锂仓单碳酸锂仓单数量有变化 [52] - 碳酸锂库存碳酸锂周度、月度库存有不同表现 [52] - 氢氧化锂库存氢氧化锂月度库存有不同表现 [52] 需求-锂电池相关 - 电池价格走势电池价格有变化 [56] - 电芯产量月度电芯产量有不同表现 [56] - 动力电池装车量月度动力电池装车量有变化 [56] - 动力电芯出货量动力电芯月度出货量有变化 [56] - 锂电池出口锂电池出口数量有变化 [56] - 电芯成本电芯成本有变化 [56] - 锂电池电芯库存锂电池电芯库存有变化 [58] - 储能中标储能中标情况有变化 [58] 需求-三元前驱体相关 - 价格三元前驱体价格有变化 [61] - 成本利润三元前驱体成本和利润有变化 [61] - 加工费三元前驱体加工费有不同情况 [61] - 产能利用率三元前驱体产能利用率有不同表现 [61] - 产能三元前驱体产能有变化 [61] - 产量三元前驱体月度产量有不同表现 [61] - 供需平衡表三元前驱体月度供需有不同的平衡状态 [64] 需求-三元材料相关 - 价格三元材料价格有变化 [67] - 成本利润三元材料成本和利润有变化 [67] - 开工率三元材料周度开工率有不同表现 [67] - 产能三元材料产能有变化 [67] - 产量三元材料产量有不同表现 [67] - 加工费三元材料加工费有不同情况 [69] - 进出口量三元材料进出口量有变化 [69] - 库存三元材料周度库存有变化 [69] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂相关 - 价格磷酸铁/磷酸铁锂价格有变化 [72] - 生产成本磷酸铁生产成本有变化 [72] - 成本利润磷酸铁锂成本和利润有变化 [72] - 产能磷酸铁/磷酸铁锂产能有变化 [72] - 开工率磷酸铁和磷酸铁锂月度开工率有不同表现 [72] - 产量磷酸铁和磷酸铁锂月度产量有变化 [75] - 出口量磷酸铁锂月度出口量有变化 [75] - 库存磷酸铁锂周度库存有变化 [77] 需求-新能源车相关 - 产量新能源车产量有变化，插电混动和纯电产量有不同表现 [80] - 出口量新能源车出口量有变化 [80] - 销量新能源车销量有变化，插电混动和纯电销量有不同表现 [80] - 销售渗透率新能源车销售渗透率有变化 [81] - 零售批发比乘联会混动零售批发比和纯电零售批发比有变化 [84] - 库存预警指数和库存指数月度经销商库存预警指数和库存指数有变化 [84]