报告行业投资评级 - 报告认为股指（IH、IF、IC、IM）、国债（TF、TS）、橡胶、螺纹、热卷、铁矿、黄金、白银、铜、铝、碳酸锂、棉花、白糖、玉米偏多；原油、甲醇、苹果、集运欧线偏空 [6] 报告的核心观点 - 2026 年中国继续实施积极财政政策，扩大财政支出、优化债券工具等；美国经济数据影响市场对美联储降息预期，利好贵金属；A股长牛慢牛格局有望巩固，人民币升值吸引海外资金回流；各品种受供需、政策、宏观环境等因素影响，走势分化 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 特朗普称美军 24 日晚打击委内瑞拉工厂使毒品交易量降 97%，委方暂无回应，美可能展开地面行动，委指责美推动政权更迭和军事扩张 [7] 国内新闻 - 国务院国资委张玉卓发文，要确保国企在质和量上取得进展，2035 年人均 GDP 达中等发达国家水平需未来十年合理经济增长 [8] 行业新闻 - 五矿资源批准博茨瓦纳 Khoemacau 铜矿扩建项目，年产能将提至 13 万吨铜精矿含铜，伴生银年产量超 400 万盎司 [9] 外盘每日收益情况 - 标普 500 跌 0.03%、欧洲 STOXX50 持平、富时中国 A50 期货涨 0.33%、美元指数涨 0.13%、ICE 布油连续跌 2.38%、伦敦金现涨 1.19%、伦敦银涨 10.47%等 [11] 主要品种早盘评论 金融 - 股指宽幅震荡上行，A 股长牛慢牛格局或巩固，供给侧改革或推升大宗商品价格，人民币升值吸引海外资金 [3][12] - 国债普遍上涨，市场资金面宽松，对 2026 年初宽松政策预期增强，支撑国债期货价格 [13][14] 能化 - 原油 sc 夜盘跌 2.44%，沙特 10 月原油出口量创新高，美国可能制裁俄能源行业，整体向下趋势难改 [15] - 甲醇夜盘涨 0.23%，国内开工负荷有变化，沿海库存上升，短期震荡偏弱 [16] - 橡胶期货上涨，国内产区停割或减产，供应弹性减弱，需求端支撑开工，短期胶价偏强 [17] - 聚烯烃期货反弹，下游需求开工率或见顶，油价反弹有支持，不宜过度悲观 [18] - 玻璃和纯碱期货反弹，处于存量消化过程，关注产业开工和房地产产业链修复 [19] 金属 - 贵金属现货白银创新高，美国 CPI 和非农数据影响，长期上行趋势不改 [2][20] - 铜价夜盘涨超 2%创新高，精矿供应紧张，供求预期转向缺口，关注多因素变化 [4][21] - 锌价夜盘收涨，精矿供应紧张，供求差异不明显，关注市场情绪和多因素 [22] - 沪铝夜盘涨 0.6%，关注就业、降息预期、供应、需求、库存等因素，中长期乐观 [23] - 碳酸锂主力合约涨幅大，终端需求强，库存去化，短期谨慎参与，总体方向向上 [24][25] 黑色 - 双焦盘面震荡，预计企稳，关注铁水产量、库存和政策 [26] - 钢材价格窄幅波动，供需双弱，短期有反弹动力但高度有限，中期偏弱 [27] - 铁矿石价格震荡，发运和库存有变化，钢厂按需采购，短期震荡略偏强 [28] 农产品 - 蛋白粕夜盘偏强，巴西大豆播种率高，中国采购美豆支撑美豆期价，远期供应施压 [29][30] - 油脂夜盘偏强震荡，棕榈油出口好转，豆油受丰产预期压制，短期超跌反弹 [31] - 白糖主力震荡，国际原糖区间震荡，国内供应增加有压力，成本有支撑，短期有上行空间但有限 [32] - 棉花主力震荡且走势强，新棉销售快，种植面积或减，中美关系缓和利好出口，利多因素支撑价格 [33] 航运指数 - 集运欧线 02 合约涨 0.61%，船司提涨，春节前抢运货量不确定，关注船司跟降和挺价情况，等待运价拐点 [34]