报告行业投资评级 - 尿素品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 上周尿素企业库存继续下降 受市场情绪带动 尿素工厂收单不断推进 工厂出货好转 近日局部受环保预警影响 部分尿素装置减量生产 短期尿素价格震荡 05 合约参考区间 1680 - 1780 交易策略为观望或逢低短多 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五尿素主力合约 2605 价格下跌 1 元至 1735 元/吨 华中主流地区现货价格 1710 元/吨 多头持仓减少 7334 手至 16.46 万手 空头持仓减少 6129 手至 18.83 万手 [1] 重要资讯 - 供应方面 尿素行业日产 19.18 万吨 较上一工日减少 0.32 万吨 较去年同期增加 1.3 万吨 今日开工率 79.32% 较去年同期 79.11%上涨 0.21% [1] - 库存方面 中国尿素企业总库存量 106.89 万吨 较上周减少 11.08 万吨 环比减少 9.39% 尿素港口样本库存量 17.7 万吨 环比 +3.9 万吨 [1] - 需求方面 复合肥开工率 37.7% 环比 -1.6% 三聚氰胺开工率 58.5% 环比 -3.1% [1] - 印度 NFL 发布新一轮尿素进口招标 意向采购 150 万吨 2026 年 1 月 2 日截标 有效期至 1 月 16 日 最晚船期 2 月 20 日 [1] - 2025 年 11 月尿素进口 197.77 吨 环比涨 135.71% 进口均价 1107.41 美元/吨 环比涨 278.44% 2025 年 11 月尿素出口 60.18 万吨 环比跌 49.95% 出口均价 424.76 美元/吨 环比跌 50.80% [1] - 美国 11 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.7% 比市场预期要低 受此影响 美国联邦基金利率期货显示 美联储明年 1 月份降息的可能性从 26.6%上升至 28.8% 交易员押注明年美联储将降息 62 个基点 [1] 市场逻辑 - 上周尿素企业库存继续下降 受市场情绪带动 尿素工厂收单不断推进 工厂出货好转 近日局部受环保预警影响 部分尿素装置减量生产 周末主流尿素工厂最低出厂价 1630 - 1670 元/吨 短期尿素价格震荡 05 合约参考区间 1680 - 1780 [1] 交易策略 - 观望或逢低短多 [1]