报告行业投资评级 - 尿素投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 上周尿素企业库存继续下降，受市场情绪带动，工厂收单推进、出货好转，近日局部受环保预警影响部分装置减量生产，短期尿素价格震荡，05合约参考区间1680 - 1780元/吨，交易策略为观望或逢低短多 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五尿素主力合约2605价格下跌1元至1735元/吨，华中主流地区现货价格1710元/吨；多头持仓减少7334手至16.46万手，空头持仓减少6129手至18.83万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产19.18万吨，较上一工日减少0.32万吨，较去年同期增加1.3万吨，今日开工率79.32%，较去年同期79.11%上涨0.21% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量106.89万吨，较上周减少11.08万吨，环比减少9.39%，尿素港口样本库存量17.7万吨，环比增加3.9万吨 [1] - 需求方面，复合肥开工率37.7%，环比下降1.6%，三聚氰胺开工率58.5%，环比下降3.1% [1] - 印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向采购150万吨（西海岸80万吨、东海岸70万吨），2026年1月2日截标，有效期至1月16日，最晚船期2月20日 [1] - 2025年11月尿素进口197.77吨，环比涨135.71%，进口均价1107.41美元/吨，环比涨278.44%；2025年11月尿素出口60.18万吨，环比跌49.95%，出口均价424.76美元/吨，环比跌50.80% [1] - 美国劳工统计局报告显示11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于市场预期，受此影响，美国联邦基金利率期货显示美联储明年1月份降息可能性从26.6%上升至28.8%，交易员押注明年美联储将降息62个基点 [1] 市场逻辑 - 上周尿素企业库存继续下降，受市场情绪带动，尿素工厂收单不断推进，工厂出货好转，近日局部受环保预警影响，部分尿素装置减量生产，周末主流尿素工厂最低出厂价1630 - 1670元/吨，短期尿素价格震荡，05合约参考区间1680 - 1780 [1] 交易策略 - 观望或逢低短多 [1]