报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货上有压力下有支撑，预计短期内维持震荡整理 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期降息概率较低，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 上周五国债期货均震荡小幅上涨，因货币政策坚持适度宽松基调，明年货币政策环境偏宽松，叠加市场对一季度货币政策配合财政政策协同发力的预期升温，国债期货有较强支撑，国债到期收益率走低，但央行降息节奏大概率保持较强定力，短线上降息预期推动的反弹高度有限 [5]