报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期尿素市场震荡，中期有支撑，05合约受2026年农业需求旺季强预期支撑，下方有支撑 [2] - 基本面驱动偏中性，后续驱动向上取决于中游补库连续性 [2] - 估值上，05合约基本面压力位在1830元/吨附近，支撑位在1650 - 1660元/吨附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 估值端：价格及价差 - 展示了正元、博大、晋开、东平的尿素基差，5 - 9、1 - 5、9 - 1月差及尿素仓单数量的历史数据 [5][6][7][9] - 呈现了正元、河北、东光、山东等地尿素国内现货价格，以及波罗的海、中国、巴西、中东等地尿素国际现货价格的历史数据 [15][16][17][19] 国内供应 产能 - 2024年全年新增尿素产能392万吨，2025年预计新增产能664万吨，2026年仍有新增产能计划 [23] 产量 - 本周（20251218 - 1224）中国尿素生产企业产量133.34万吨，较上期跌3.25万吨，环比跌2.38%，下周预计138万吨附近 [2] - 生产利润在盈亏平衡线上，尿素日产仍维持高位 [26] 成本 - 原料价格企稳，工厂现金流成本线抬升，给出山西地区固定床工厂完全成本及现金流成本测算数据 [29] 利润 - 尿素现金流成本所对应利润目前在盈利状态 [34] 净进口（出口） - 储备期间，出口政策收紧，给出2018 - 2025年各月尿素净进口（出口）数据 [40] 国内需求 农业刚需 - 农业需求季节性走强，不同地区、不同作物在不同月份对尿素需求有差异 [46][47] - 高标准农田建设导致玉米对尿素需求有增量 [49] 工业刚需 - 复合肥方面，展示了生产成本、厂内库存、生产毛利、产能利用率的历史数据 [53][54][55] - 三聚氰胺方面，展示了生产毛利、市场主流价、产量、产能利用率的历史数据 [57][58] - 房地产对板材需求支撑力度有限，板材出口有韧性，展示了胶合板、刨花板出口数量及房地产竣工、施工面积数据 [60][61] 库存 - 2025年12月24日，中国尿素企业总库存量106.89万吨，较上周减少11.08万吨，环比减少9.39% [2][66] - 截止2025年12月25日（第52周），中国尿素港口样本库存量17.7万吨，环比增加3.9万吨，环比涨幅28.26% [2][66] 国际尿素 - 展示了中国、波罗的海、中东大颗粒尿素FOB价格及巴西大颗粒尿素CFR价格的历史数据 [70][71][72][73]