报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周（20251218 - 1224）中国92家沥青炼厂产能利用率为33.1%，环比增加4.0%，77家国内重交沥青企业产能利用率为31.3%，环比增加3.7%，主要因辽河石化提产及部分主力炼厂复产稳定生产 [4] - 本周(20251217 - 1223)国内沥青54家企业厂家样本出货量共40.4万吨，环比增加15.4%，华南和山东增加明显 [4][24] - 周内原油先涨后跌，委内局势僵持，基本面出货平稳，沥青价格窄幅震荡，上方空间受淡季限制 [4] - 国内沥青加工理论利润周均值为 - 339元/吨，环比增加16元/吨，本周国内沥青周均价为3049元/吨，环比下调25元/吨，6个区域价格下跌，跌幅0.1% - 4.8%，仅山东地区价格上涨 [4] - 策略上期权建议卖看跌（2800）&卖看涨（3200） [4] 各目录总结 综述 - 本周沥青冬储进行中，现货价格低持稳，供应端炼厂产能利用率增加，需求端出货量增加，价格窄幅震荡，加工利润有所增加，部分地区价格有涨跌变化 [4] 价格&价差 - 沥青成本受Brent、WTI、进口稀释沥青、马瑞原油等原料供应影响，不同原油沥青出率不同，马瑞原油出率55% - 60% [7] - 展示了期货盘面价格与成交持仓、现货重交沥青与马瑞原油价格及价差、基差与月差等数据图表 [11][12][16] 基本面数据 需求 - 沥青消费主要在道路市场（公路建设、养护）、防水市场等，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量增加，华南和山东地区表现明显 [20][24] - 本周国内69家样本改性沥青企业产能利用率为7.1%，环比减少0.6%，同比增加0.8%，整体延续下滑趋势 [24] 供应 - 沥青供应来自国内炼厂（主营、地方）和进口（韩国、新加坡等），涉及库存、开工、生产利润等指标 [26] - 2026年1月国内沥青总排产量为200万吨，环比降7.3%，同比降12.1% [29] - 截至2025年12月25日，54家沥青样本厂库库存62.4万吨，较22日减少3.0%，104家社会库库存107.1万吨，较22日增加3.0%，不同地区有增减差异 [29] - 展示了沥青炼厂周度开工率和库存率的相关数据图表 [31][40]