行业投资评级 - 报告对机械行业维持“推荐”评级 [1] - 报告认为货币及财政政策加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期 [7] 核心观点 - 报告核心观点是关注AI设备及耗材、商业航天两大方向 [1] - 在AI设备及耗材方面，重点关注正交背板/M9材料对PCB设备及耗材带来的挑战与机遇，认为将驱动PCB钻针及超快激光钻孔设备需求 [7] - 在商业航天方面，认为2025年我国可回收火箭商业化已迈出重要一步，2026年将进入低成本高效率组网关键阶段，火箭运力提升与频次增加将奠定组网加速基础 [7] 行情回顾总结 - 报告期内（2025年12月22日至12月26日），上证综指上涨+1.9%，深证成指上涨+3.5%，沪深300上涨+1.9% [11] - 机械（中信）板块当周涨幅为+4.5%，跑赢主要指数 [11] - 机械各子板块中，3C设备涨幅最大，为+12.8%；高空作业车跌幅最大，为-4.2% [12] - 全行业中，有色金属板块涨幅最大（+6.5%），商贸零售板块跌幅最大（-1.3%） [16] - 个股方面，当周涨幅前五名依次为：安达智能（+43.8%）、航天工程（+43.4%）、森赫股份（+35.4%）、大业股份（+33.1%）、昊志机电（+30.0%） [18] - 当周跌幅前五名依次为：福能东方（-19.0%）、禾信仪器（-13.5%）、天铁股份（-13.1%）、宁波东力（-10.0%）、巨星科技（-8.9%） [20] 行业与公司投资观点总结 - AI设备及耗材（PCB产业链）： - AI算力基础设施建设提速，拉动高端PCB需求，预计2024-2029年全球PCB行业产值将从736亿美元增长至964亿美元，年复合增长率达5.6% [21] - PCB设备市场迎来扩张：全球钻孔设备市场预计从2024年的14.70亿美元增长至2029年的23.99亿美元，年复合增长率10.3%；曝光设备市场预计从12.04亿美元增长至19.38亿美元，年复合增长率10.0%；电镀专用设备规模预计从5.08亿美元增长至8.11亿美元，年复合增长率9.8% [22] - PCB钻针作为核心耗材将受益于AI服务器PCB向高层数、高密度发展，以及M9材料基板的应用，预计全球PCB钻针市场销售额将从2024年的45亿元增长至2029年的91亿元，年复合增长率达15.0% [23] - 重点关注公司：耗材端的鼎泰高科、中钨高新；设备端的大族数控、芯碁微装、凯格精机、东威科技、劲拓股份、英诺激光等 [7][24] - 商业航天： - 近期长征十二号甲（CZ-12A）和朱雀三号遥一运载火箭相继成功首飞并尝试回收，为可回收火箭技术迭代积累了宝贵经验 [7] - 火箭回收复用技术将大幅降低卫星发射成本，为卫星组网加速奠定基础，预计2026年我国将有多型可复用火箭计划实施飞行与回收任务，卫星组网与商业应用将迎来拐点 [7] - 相关标的建议关注：银邦股份、铂力特、超捷股份、高华科技、昊志机电、苏试试验、广电计量、西测测试、东华测试、斯瑞新材等 [7] - 全面投资建议： - 报告建议重点关注多个细分领域及公司，包括： - 工控行业：汇川技术、信捷电气、伟创电气等 [7] - 机器人行业：柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等 [7] - 机床行业：海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰装备、华中数控等 [7] - 刀具行业：鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、华锐精密、欧科亿等 [7] - 检测行业：华测检测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等 [7] - 工程机械行业：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重工、柳工、山推股份等 [7] - 叉车行业：安徽合力、杭叉集团、诺力股份等 [7] - 激光行业：锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特、金橙子、柏楚电子等 [7] - 物流装备行业：法兰泰克、兰剑智能 [7] - 轨交设备行业：中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等 [7] - 3C设备行业：快克智能、博众精工、燕麦科技、联得装备等 [7] 重点数据跟踪总结 - 宏观数据： - 制造业PMI指数为49.20，位于荣枯线以下 [26][27] - 全部工业品PPI当月同比及工业企业产成品存货同比数据在图表中展示 [31] - 固定资产投资完成额累计同比增速在图表中展示，分制造业、房地产业和基础设施建设投资 [34] - 中观数据（部分关键指标）： - 我国挖掘机月度销量及同比变化数据在图表中展示 [35][36] - 我国叉车销量数据在图表中展示 [37] - 我国新能源汽车当月销量及同比变化数据在图表中展示，2025年11月当月销量接近180万辆 [44] - 我国工业机器人当月产量及同比变化数据在图表中展示 [48] - 我国金属切削机床及金属成形机床当月产量及同比变化数据在图表中展示 [49][51] - 日本出口中国大陆机床金额数据在图表中展示 [56] - 我国铁路客运量及货运量累计值与当月值数据在图表中展示 [55][57][59][61] 重点公司盈利预测与估值 - 报告列出了多家重点公司的盈利预测、估值及投资评级，股价基准为2025年12月26日收盘价 [2][8] - 部分示例如下： - 汇川技术：股价73.30元，2025-2027年预测EPS分别为2.11元、2.54元、3.00元，对应PE分别为34.76倍、28.90倍、24.44倍，评级“强推” [2] - 鼎泰高科：股价140.09元，2025-2027年预测EPS分别为0.99元、1.47元、1.88元，对应PE分别为141.82倍、95.09倍、74.50倍，评级“强推” [8] - 三一重工：股价21.17元，2025-2027年预测EPS分别为0.94元、1.18元、1.48元，对应PE分别为22.42倍、18.00倍、14.32倍，评级“强推” [8] - 绿的谐波：股价169.48元，2025-2027年预测EPS分别为0.47元、0.69元、0.96元，对应PE分别为357.14倍、244.65倍、176.54倍，评级“推荐” [8] 行业基本数据 - 机械行业股票家数为634只，占全市场0.08% [4] - 机械行业总市值为63，713.75亿元，占全市场5.33%；流通市值为52，895.99亿元，占全市场5.51% [4] 相对指数表现 - 机械行业近1个月绝对收益为+7.9%，相对收益为+4.8% [5] - 近6个月绝对收益为+29.5%，相对收益为+11.4% [5] - 近12个月绝对收益为+36.0%，相对收益为+19.2% [5]