报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告核心观点为推荐工程机械开门红机遇，并持续推荐燃气轮机与光模块设备[1] - 报告认为工程机械板块存在明显的春季躁动行情，看好2026年Q1确定性机会[2] - 报告指出AI算力需求高增拉动光模块需求，并判断光模块领域引入自动化设备为必然趋势[3] - 报告认为美国AI数据中心扩张带动发电需求，看好国内燃气轮机设备商的受益机会[4] 根据相关目录分别进行总结 建议关注组合 - 报告推荐了涵盖多个细分领域的投资组合，包括北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压等28家公司[1] - 报告进一步按细分领域列出了建议关注组合，包括光伏设备、半导体设备及零部件、工程机械、通用自动化、锂电设备、油气设备、激光设备、检测服务、轨交装备、仪器仪表、船舶集运等板块的数十家公司[15] 近期报告 - 报告汇总了近期发布的机械行业相关深度报告，包括2026年度策略、工程机械、液冷行业、鼎泰高科、英维克、AI设备、人形机器人等主题[16] 核心观点汇总 英维克深度报告 - 英维克是温控系统龙头，2025前三季度实现营收40.26亿元，同比增加40.19%，实现归母净利润3.99亿元，同比增加13.13%[17] - AI算力需求推动服务器液冷市场从0到1起步，预计2026年全球服务器液冷市场空间有望达800亿元，其中ASIC用液冷系统规模达294亿元，英伟达NVL72相关液冷需求达581亿元[18] - 公司具备全链条液冷解决方案能力，已进入英伟达GB200/300 NV72的RVL名单，预计公司2025–2027年归母净利润分别为6.5/10.0/14.2亿元[19] 机械行业2026年度策略深度报告 - 确定性机会在于设备出海与AI拉动，结构机会看内需改善与新技术[21] - 装备出海方面，看好工程机械出口一带一路景气高，油服设备面向中东市场[21] - 内需改善方面，AI与国产替代驱动半导体设备需求，光伏筑底反转，锂电景气延续[22] - 确定高景气赛道包括AI催化下的PCB设备、液冷产业链、柴发及燃气轮机[23] - 新技术方向包括人形机器人量产和光伏新技术[25] 工程机械2026年度策略报告 - 2025年1-10月国内挖机累计销量同比+19.6%，工程机械进入全面复苏阶段，2025年前三季度板块收入端同比增长12%[26] - 2025年前三季度三一重工、徐工机械、中联重科销售净利率同比分别提升+2.4、+0.1、+0.8个百分点[26] - 预计2025-2028年国内挖机需求年均同比增速在30%以上，但受资金到位率影响，本轮周期将呈现斜率较低但周期较长的温和复苏特征[26] - 判断在美联储降息周期下，海外需求有望于2026年进入新一轮上行周期，形成国内外共振[26] 液冷行业深度报告 - 液冷技术是解决数据中心散热压力的必由之路，预计2026年ASIC用液冷系统规模达353亿元，英伟达用液冷系统规模达697亿元[27][28] - Rubin架构的热设计功耗（TDP）达到2300W，整柜功率约200KW，单相冷板无法适用，需引入相变冷板或微通道盖板（MLCP）等新方案[28] 鼎泰高科深度报告 - 公司是全球PCB钻针龙头，2025年前三季度实现营收14.57亿元，同比增长29%，归母净利润2.82亿元，同比增长64%[30] - AI算力带动PCB需求激增，钻针行业量价齐升，预计公司2025–2027年归母净利润分别为4.0/6.3/9.0亿元[31][33] 中力股份深度报告 - 公司是全球电动仓储叉车龙头，海外营收占比稳定于50%以上，2019-2024年营业收入CAGR为25%，归母净利润CAGR为41%[35] - 2024年全球平衡重叉车锂电化率仅约20%，海外叉车设备市场空间约1400亿元，国产龙头份额提升空间大[36] - 预计公司2025-2027年归母净利润为9.1/10/11.3亿元[39] 固态电池设备专题 - 干法成膜是高性能固态电池量产的关键工艺之一[40] - 等静压设备可用于全固态电池实现致密化，预计其在固态电池产线中价值量占比约13%，2029年空间有望达29亿元[58] 宏盛股份深度报告 - 公司是板翅式换热器领军者，切入数据中心液冷赛道，预计2025-2027年的归母净利润分别为1.0/2.0/3.2亿元[44][48] 天奇股份深度报告 - 公司是汽车智能装备领先制造商，携手人形机器人龙头切入赛道，预测2025-2027年归母净利润为1.1/2.4/3.3亿元[49][52] 巨星科技深度报告 - 公司是中国手工具出海龙头，2025H1美洲/欧洲收入占比达65%/26%，2024年OBM收入占比已提升至48%[53] - 预计全球工具市场规模将从2024年的382亿美元增长至2030年的544亿美元，CAGR为5.7%，预计公司2025-2027年归母净利润为25/30/36亿元[54][55] 无人叉车行业 - 2023年中国无人叉车渗透率仅1.66%，未来成长空间广阔[62] - 行业正从单一设备供给走向“整机+软件+系统集成”融合发展[64] 行业重点新闻 - 杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作协议[65] - 迈为股份赢得业内首条钙钛矿/硅异质结叠层电池整线订单[66] 公司新闻公告 - 徐工机械控股股东增持公司股份，并计划未来6个月内继续增持金额不低于8000万元且不超过16000万元[68] - 柳工2026年营业收入目标为375亿元，并要求销售净利率较上年提高0.5个百分点以上[70][71] 重点高频数据跟踪 - 2025年11月制造业PMI为49.2%，环比增长0.2个百分点[74] - 2025年11月制造业固定资产投资完成额累计同比+1.9%[77] - 2025年11月金切机床产量7.1万台，同比-3%[76] - 2025年11月新能源乘用车销量132万辆，同比+19%[79] - 2025年11月挖机销量2.0万台，同比+14%[92] - 2025年11月国内挖机开工76.5小时，同比-20%[93] - 2025年11月动力电池装机量93.5GWh，同比+39%[83] - 2025年10月全球半导体销售额727.1亿美元，同比+27%[87] - 2025年11月工业机器人产量69059台，同比+21%[85] - 2025年11月电梯、自动扶梯及升降机产量为13.2万台，同比+8.2%[89] - 2025年11月全球散货船、集装箱船、油船新接订单量同比分别+111%、-14%、+436%[94] - 2025年11月我国船舶新承接、手持订单同比分别+17%、+18%[96]