报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 港口库存持续上涨，煤价延续下行走势，短期全国气温偏高叠加新能源挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势[1] - 关注保险资金增量，因其固收类资产荒且红利资产已处高位，预期权益配置更青睐资源股[2][37] - 核心推荐动力煤弹性标的，建议关注昊华能源、广汇能源[2][37] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周行情回顾 - 上证指数本周（12月22日至12月26日）报收3,963.68点，较上周上涨46点，涨幅1.18%[10] - 煤炭板块指数本周报收2,772.29点，较上周下跌29点，跌幅1.03%[10] - 个股方面，本周涨幅前五的公司为江钨装备（+6.42%）、华阳股份（+5.01%）、ST大洲（+4.29%）、大有能源（+3.74%）、电投能源（+2.75%）[11] - 本周跌幅前五的公司为晋控煤业（-4.37%）、中煤能源（-4.13%）、淮北矿业（-3.18%）、辽宁能源（-2.57%）、新集能源（-2.18%）[11] 2. 产地动力煤价格稳中有涨 - 产地动力煤价格稳中有涨：大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比持平，报收550元/吨；内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收430元/吨；兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比上涨130元/吨，报收1110元/吨[16] - 港口动力煤价格环比下跌：秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比下跌31元/吨，报收672元/吨[16] - 动力煤价格指数环比下跌：环渤海地区动力煤价格指数环比下跌4元/吨，报收695元/吨；CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比下跌7元/吨，报收695元/吨[19] - 国际动力煤价格指数涨跌互现：澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比下跌1.68美元/吨，报收107.96美元/吨；南非理查德RB煤炭价格指数环比上涨0.15美元/吨，报收87.45美元/吨；欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收95.88美元/吨[19] 3. 产地炼焦煤价格环比持平 - 产地炼焦煤价格环比持平：山西古交2号焦煤坑口含税价环比持平，报收630元/吨；河北唐山焦精煤车板价环比持平，报收1480元/吨[21] - 国际炼焦煤价格涨跌互现：澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比上涨1.5美元/吨，报价230美元/吨；澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下跌40元/吨，报价1430元/吨[21] 4. 国际原油价格环比上涨，天然气价格环比上涨 - 布伦特原油期货结算价环比上涨0.82美元/桶至60.64美元/桶，涨幅1.37%[25] - 荷兰TTF天然气价格环比上涨0.2美元/百万英热为9.70美元/百万英热，涨幅2.12%[25] 5. 环渤海四港区库存环比上涨 - 环渤海四港区日均调出量159.63万吨，环比上周增加6.46万吨，涨幅4.22%[27] - 环渤海四港区日均调入量160.71万吨，环比上周下降3万吨，降幅1.83%[27] - 环渤海四港区日均锚地船舶共65艘，环比增加3.6%[32] - 环渤海四港区库存端2987.20万吨，环比上周上涨22万吨，增幅0.74%[32] 6. 国内海运费环比下跌 - 国内主要航线平均海运费较上周环比下跌0.34元/吨，报收29.85元/吨，跌幅1.13%[34]