报告行业投资评级 - 港股市场评级为“优于大市” [1][4] 报告核心观点 - 市场温和回升，但概念与行业表现分化 [1] - 整体估值水平小幅波动 [2] - 市场整体盈利预期持续提升 [3] 全球市场表现 - 港股市场：本周恒生指数上涨0.5%，恒生科技指数上涨0.4%，恒生综指上涨0.4% [13] - A股市场：表现强劲，沪深300指数上涨1.9%，万得全A上涨2.8%，创业板指上涨3.9% [13] - 美股市场：主要指数上涨，标普500指数上涨1.4%，纳斯达克100指数上涨1.2% [13] - 其他市场：日经225指数上涨2.5%，韩国综合指数上涨2.7%，俄罗斯RTS指数上涨4.3% [13] - 商品与汇率：COMEX黄金价格本周上涨4.4%，美元指数下跌0.7%，美元兑离岸人民币下跌0.4% [13] 中观表现汇总：投资收益 - 整体市场：全主板价格收益本周为0.4%，恒生指数价格收益为0.3% [15] - 风格表现：小盘股（恒生小型股+0.6%）表现优于中盘股（+0.5%）和大盘股（+0.4%） [1] - 概念指数：恒生汽车指数上涨0.6%，恒生生物科技指数下跌2.1% [1] - 选股策略：ROE策略全天候型/防御型上涨0.5%，红利贵族50和ROE策略进攻型下跌0.8% [1] - 行业表现（中信分类）： - 上涨主要行业：有色金属（+4.4%）、建材（+2.9%）、钢铁（+2.4%）、基础化工（+2.3%）、建筑（+2.3%） [1][16] - 下跌主要行业：家电（-2.5%）、医药（-1.9%）、传媒（-1.3%）、煤炭（-1.3%）、综合（-1.2%） [1][16] - 行业表现（恒生/GICS分类）： - 恒生原材料业上涨4.3%，GICS材料业上涨4.1% [17] - 恒生医疗保健业下跌1.8%，GICS医疗保健下跌2.1% [17] 中观表现汇总：估值水平 - 整体估值：恒生指数估值（动态市盈率）微降0.1%至11.6倍，恒生综指估值微升0.1%至11.4倍 [2][19] - 概念指数估值：恒生生物科技估值上升3.1%至27.2倍，恒生互联网估值下降1.6%至17.7倍 [2][19] - 选股策略估值：红利贵族50估值下降1.3%至13.4倍，ROE策略全天候型估值上升0.2%至13.3倍 [2][19] - 行业估值变化（中信分类）： - 上升主要行业：电力设备及新能源（+13.1%）、煤炭（+5.0%）、农林牧渔（+3.9%）、有色金属（+3.4%）、医药（+2.8%） [2][20] - 下降主要行业：家电（-2.8%）、国防军工（-2.0%）、传媒（-2.0%）、通信（-1.5%）、汽车（-1.4%） [2][20] 中观表现汇总：盈利和股息 - 整体盈利预期：恒生指数未来12个月EPS预期较上周上调0.4%，恒生综指EPS预期上调0.2% [3][22] - 概念指数盈利预期：恒生科技EPS预期上修0.7%，恒生生物科技EPS预期下修4.7% [3][22] - 选股策略盈利预期：自由现金流30组合EPS预期上修0.9%，ROE策略进攻型EPS预期下修0.6% [3][22] - 行业盈利预期调整（中信分类）： - 上修主要行业：钢铁（+2.5%）、国防军工（+2.3%）、建筑（+2.1%）、计算机（+1.1%）、有色金属（+1.0%） [3][23] - 下修主要行业：电力设备及新能源（-10.7%）、煤炭（-6.0%）、医药（-4.6%）、农林牧渔（-3.1%）、综合（-2.8%） [3][23] - 股息率：恒生指数未来12个月预期股息率为3.2%，恒生高股息指数预期股息率为6.1% [22]