报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周转债市场继续上涨，部分个券波动大，后续走势或进一步分化，建议结合转债条款和正股情况综合判断，精细化择券，关注政策催化相关行业和景气度较高行业新券机会 [4] 各部分总结 市场行情 - 本周（2025 年 12 月 22 日至 26 日）中证转债指数涨跌幅为+1.64%（上周+0.48%），中证全指变动为+2.78%（上周-0.18%）；2025 年以来中证转债涨跌幅为+18.98%，中证全指涨跌幅为+25.00% [1] - 分评级看，中评级券（AA）本周涨幅最高，为+2.52% [1] - 分转债规模看，小规模转债（余额小于 5 亿元）本周涨幅最高，为+2.84% [2] - 分平价看，涨跌幅有所分化，中高平价券（转股价值在 110 至 120 元之间）涨幅为+2.68% [2] 转债价格、平价和转股溢价率情况 - 截至 2025 年 12 月 26 日，存量可转债共 397 只（上周 405 只），余额为 5533.36 亿元（上周 5554.29 亿元） [3] - 转债价格均值为 132.97 元（上周 130.35 元），分位值为 98.75% [3] - 转债平价均值为 102.08 元（上周 100.65 元），分位值为 89.75% [3] - 转债转股溢价率均值为 32.34%（上周 32.57%），分位值为 40.30% [3] 可转债表现和配置方向 - 本周转债市场继续上涨，当前部分个券波动大，后续走势或进一步分化 [4] - 建议结合转债条款和正股情况综合判断，精细化择券，关注政策催化相关行业和景气度较高行业新券机会 [4] 转债涨幅情况 - 本周涨幅排名前 15 的转债中，嘉美转债涨幅最高，为 37.67%，正股嘉美包装涨幅 61.29% [21]