报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月26日检修装置变动不大，塑料开工率维持在87.5%左右，处于中性水平；PE下游开工率环比下降0.62个百分点至41.83%，整体处于近年同期偏低位水平；临近月底石化去库加快，但库存处于近年同期偏高水平；成本端原油价格反弹幅度有限；供应上新增产能投产，塑料开工率略有上涨；农膜逐步退出旺季，预计后续下游开工率下降，下游企业采购意愿不足，贸易商谨慎出货；整体大宗商品情绪提振，但塑料供需格局整体未改，部分现货价格疲软，预计近期塑料上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 12月26日塑料开工率维持在87.5%左右，处于中性水平；截至当周，PE下游开工率环比降0.62个百分点至41.83%，农膜和包装膜订单下降，整体下游开工率处于近年同期偏低位；临近月底石化去库加快，但库存处于近年同期偏高水平 [1][4] - 成本端原油供应过剩，美委地缘局势升级，价格反弹幅度有限；供应上新增产能投产，塑料开工率略有上涨 [1] - 农膜退出旺季，订单下降，终端施工放缓，北方需求减少，价格下跌，预计下游开工率下降；下游企业采购意愿不足，贸易商谨慎出货 [1] - 大宗商品情绪提振，但塑料供需格局未改，部分现货价格疲软，预计近期塑料上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约减仓震荡上行，最低价6323元/吨，最高价6476元/吨，收盘于6465元/吨，在60日均线下方，涨幅0.89%；持仓量减少15696手至526703手 [2] 现货方面 - PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 - 100至 + 100元/吨之间，LLDPE报6200 - 6370元/吨，LDPE报7700 - 8530元/吨，HDPE报6550 - 7850元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端12月26日塑料开工率维持在87.5%左右，处于中性水平 [4] - 需求方面截至当周，PE下游开工率环比降0.62个百分点至41.83%，农膜和包装膜订单降，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [4] - 周五石化早库环比降5万吨至56万吨，较去年同期高2万吨，临近月底去库加快，但库存处于近年同期偏高水平 [4] - 原料端布伦特原油03合约涨至62美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于745美元/吨 [4]