行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，且维持该评级 [2] 核心观点 - 新能源装机需求长期有望持续增长 [5] - 维持行业“推荐”评级 [5] 光伏行业数据 - 2025年11月，国内光伏新增装机22.02GW，同比下降12% [5] - 截至2025年11月底，全国光伏装机容量达11.6亿千瓦，同比增长41.9% [5] - 2025年1-11月，国内光伏新增装机累计274.89GW，同比增长33% [5] 风电行业数据 - 2025年11月，国内风电新增装机12.49GW，同比大幅增长110% [5] - 截至2025年11月底，全国风电装机容量约6.0亿千瓦，同比增长22.4% [5] - 2025年1-11月，国内风电新增装机累计82.50GW，同比增长59% [5] 电力投资与利用情况 - 2025年1-11月，全国主要发电企业电源工程完成投资8500亿元，同比下降1.8% [5] - 2025年1-11月，电网工程完成投资5604亿元，同比增长5.9% [5] - 2025年1-11月，全国发电设备累计平均利用2858小时，比上年同期降低289小时 [5] 投资建议与关注标的 - 建议关注光伏龙头公司，包括隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、阿特斯、TCL中环等 [5] - 建议关注盈利性较强的逆变器及储能环节公司，包括阳光电源、德业股份、上能电气等 [5] - 建议关注虚拟电厂业务标的，包括国能日新、安科瑞等 [5] 相关公司盈利预测摘要 - 阳光电源 (300274.SZ)：报告给予“买入”评级，2025年预测每股收益(EPS)为7.28元，对应预测市盈率(PE)为23.1倍 [6] - TCL中环 (002129.SZ)：2026年预测EPS为0.20元，对应预测PE为42.1倍；2027年预测EPS为0.63元，对应预测PE为13.6倍 [6] - 隆基绿能 (601012.SH)：2026年预测EPS为0.40元，对应预测PE为45.2倍；2027年预测EPS为0.69元，对应预测PE为26.3倍 [6] - 爱旭股份 (600732.SH)：2025年预测EPS为0.01元，对应预测PE为2578.8倍；2026年预测EPS为0.58元，对应预测PE为23.1倍 [6] - 晶科能源 (688223.SH)：2026年预测EPS为0.20元，对应预测PE为27.6倍；2027年预测EPS为0.38元，对应预测PE为14.8倍 [6] - 阿特斯 (688472.SH)：2025年预测EPS为0.44元，对应预测PE为35.5倍；2026年预测EPS为0.83元，对应预测PE为18.9倍 [6] - 德业股份 (605117.SH)：2025年预测EPS为3.78元，对应预测PE为23.8倍；2026年预测EPS为4.67元，对应预测PE为19.2倍 [6] - 上能电气 (300827.SZ)：2025年预测EPS为1.20元，对应预测PE为31.4倍；2026年预测EPS为1.55元，对应预测PE为24.4倍 [6] - 国能日新 (301162.SZ)：2025年预测EPS为0.96元，对应预测PE为54.7倍；2026年预测EPS为1.28元，对应预测PE为41.0倍 [6] - 安科瑞 (300286.SZ)：2025年预测EPS为1.01元，对应预测PE为22.8倍；2026年预测EPS为1.27元，对应预测PE为18.2倍 [6]