报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 毛棕油期货有向上冲击4100 - 4150令吉可能，但月末和元旦影响或再度承压下跌；国内期价后市有趋弱二次下跌风险，关注8200 - 8300元区间能否止跌企稳 [1] - 美国生物柴油政策或利好CBOT豆油，圣诞 - 元旦假期结束有望反弹；国内1月大豆进口量减少、春节备货启动，工厂豆油库存或减少，但榨利好转不利挺价，基差窄幅震荡 [1] - 投资者消化菜油仓单利多消息，东莞中粮推迟澳籽压榨计划提供支撑，现货贸易商惜售，供应偏紧推动基差报价走强 [1] 白糖 - 供应前景宽松制约原糖价格反弹，虽有反弹但整体偏空；国内元旦、春节临近市场情绪回暖，成交积极性上升，但广西糖厂开榨供应充足，郑糖反弹空间有限 [2] 粕类 - 美豆底部震荡，南美丰产压制上方空间，成本支撑下下方空间有限；国内现货宽松，担忧海关通关政策影响供应连续性，下游高库存滚动，需求有刚性，提货积极，1、2月到港预期低，大豆库存或下滑，豆粕短期偏强 [3] 棉花 - 出口数据良好，美棉短期内维持震荡；国内供应压力释放，棉企随加工随销售，销售进度快于去年，籽棉收购成本固化，预计供应端不压制价格，市场对中长期供需乐观，远月走势强于近月，郑棉价格重心或抬升 [5] 生猪 - 现货价格稳定，季节性腌腊需求支撑行情，春节较晚出栏周期拉长，12月出栏压力不大，养殖端控量，需求放量，肥标走扩，盘面主力关注春节后市场，短期震荡偏强 [9] 玉米 - 东北地区上量一般、采购谨慎，华北地区挺价但下游采购谨慎，价格偏稳；需求端深加工企业随采随收，饲料企业库存充足补库意愿下降，短期玉米供需平衡，盘面僵持，关注售粮情绪及政策投放 [13] 红枣 - 新疆红枣原料收购结束，部分货源直发，河北和广东市场到车不及往年，走货以自家货源为主，盘面低位反弹高度取决于消费成色，未来1 - 2月到货量或增加，建议卖出看涨期权 [16] 苹果 - 消费市场受柑橘、车厘子替代影响成交氛围一般，仅甘肃好货走货好，客商以自家货源销售为主，包装发运增加，关注去库节奏，建议多单择机离场 [17] 鸡蛋 - 养殖端对行情有期待，适龄淘汰老鸡存量减少，新开产蛋鸡数量下降，中小码蛋供应稍紧，大码蛋充足，在产蛋鸡存栏量预计缓慢下降，供应压力偏高但边际缓解；受元旦、春节备货拉动需求或好转，但供应整体偏宽松格局未变，近月合约底部震荡 [19] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 棕榈油：12月25日广东24度现价8490元，涨0.24%，期价P2605为8514元，涨0.33%，基差P2605为 - 24元，降50%；国内期价后市有趋弱二次下跌风险，关注8200 - 8300元区间能否止跌企稳 [1] - 豆油：12月25日江苏三级现价9680元，涨1.26%，期价Y2605为8044元，涨0.65%，基差Y2605为306元，降14.53%；美国生物柴油政策或利好CBOT豆油，国内1月大豆进口量减少、春节备货启动，工厂豆油库存或减少，但榨利好转不利挺价，基差窄幅震荡 [1] - 菜油：12月25日期价OI605为9361元，涨0.63%，基差OI605为319元，涨23.64%；投资者消化菜油仓单利多消息，东莞中粮推迟澳籽压榨计划提供支撑，现货贸易商惜售，供应偏紧推动基差报价走强 [1] 白糖 - 期货市场：12月25日白糖2601为5364元，降0.52%，白糖2605为5269元，涨0.13%，ICE原糖主力为15.30美分/磅，涨0.86% [2] - 现货市场：南宁现价5340元，昆明现价5240元，均持平；进口糖巴西配额内4157元，涨0.36%，配额外5270元，涨0.38% [2] - 产业情况：全国食糖产量累计值105万吨，降23.24%，销量累计值35万吨，降42.53%；广西食糖产量累计值13.39万吨，降73.87%，销量当月值8.94万吨，降68.63% [2] 粕类 - 豆粕：12月25日江苏豆粕现价3100元，持平，期价M2605为2760元，涨1.17%，基差M2605为340元，降8.6%；巴西2月船期盘面进口榨利27元，降67.1% [3] - 菜粕：12月25日江苏菜粕现价2430元，涨0.41%，期价RM2605为2352元，涨0.34%，基差RM2605为78元，涨2.63%；加拿大1月船期盘面进口榨利489元，降8.08% [3] - 大豆：12月25日哈尔滨大豆现价3940元，持平，期价豆一主力合约为4125元，涨0.46%，基差为 - 185元，降11.45%；江苏进口大豆现价3950元，持平，期价豆二主力合约为3460元，涨1.14%，基差为490元，降7.37% [3] 棉花 - 期货市场：12月25日棉花2605为14255元，涨0.53%，棉花2601为14295元，涨0.6%，ICE美棉主力为64.20美分/磅，涨0.28% [5] - 现货市场：新疆到厂价3128B为15086元，涨0.03%，CC Index: 3128B为15279元，涨0.05% [5] - 产业情况：商业库存534.9万吨，增14.2%，工业库存98.39万吨，增4.7%，进口量12万吨，增33.3%，棉花出疆发运量53.46万吨，增22.6% [5] 生猪 - 期货指标：12月25日主力合约基差340元，涨25.93%，生猪2605为11975元，降0.08%，生猪2603为11460元，降0.17% [8] - 现货价格：河南11800元，涨50元，山东11950元，持平，四川12050元，涨200元，辽宁11400元，涨50元，广东12010元，持平，湖南11210元，持平，河北11800元，持平 [8] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日233238头，涨0.37%，白条价格 - 周18.08元/公斤，涨0.44%，仔猪价格 - 周15.5元，降6.06%，能繁存栏 - 月3990万头，降1.12% [9] 玉米 - 玉米：12月25日玉米2603为2189元，降0.32%，锦州港平舱价2280元，持平，基差91元，涨8.33%，蛇口散粮价2380元，降0.42% [13] - 玉米淀粉：12月25日玉米淀粉2603为2484元，降0.4%，长春现货2570元，持平，潍坊现货2800元，持平，基差86元，涨13.16% [13] 红枣 - 期货：12月25日红枣2601为8895元，涨1.08%，红枣2605为8905元，涨0.17%，红枣2609为9155元，涨0.22% [16] - 现货：沧州特级现货价格9560元，涨0.42%，一级现货价格8400元，持平，二级现货价格7200元，持平 [16] 苹果 - 期货：12月25日苹果2605为9191元，降0.18%，基差 - 1008元，降1.72%，苹果1 - 5价差483元，涨2.11%，苹果5 - 10价差1056元，涨3.33% [17] - 现货：槎龙果品批发市场到货37车，涨5.71%，江门水果批发市场到货18车，涨5.88%，下桥水果批发市场到货24车，涨4.35% [17] 鸡蛋 - 期货：12月25日鸡蛋01合约为3072元，降0.68%，鸡蛋02合约为2946元，降0.03%，基差 - 76元，降24.8%，1 - 2价差147元，涨17.6% [19] - 现货：蛋鸡苗价格2.8元，持平，淘汰鸡价格3.95元，降0.5%，蛋料比2.39，降0.42%，养殖利润 - 1.05元，降4.64% [19]